经营性市政设施PPP项目融资渠道组合优化研究

发布时间：2020-10-29 13:03

　　 2014年以来,中央出台了一系列的政策,在基础设施和公共服务领域力推PPP模式。然而,在PPP模式推进过程中也出现了融资难、融资效率不高的问题。在项目发起阶段,为实现基于各方满意基础上项目价值最大化的目标,对经营性市政设施PPP项目融资渠道组合优化研究,是目前PPP项目领域中关注度高的问题之一。本文采用文献研究法,系统性梳理了国内外相关研究现状,分析界定了经营性市政设施、PPP模式和融资结构的相关概念。运用案例分析法和专家访谈法,确定了合理的项目公司股东构成。结合委托代理理论,分析得到项目公司各股东之间存在委托代理关系,利用数学建模的方法,构建了经营性市政设施PPP项目融资渠道组合优化模型。通过实证研究的方法,验证了模型的准确性和可用性。本文主要将经营性市政设施PPP项目融资渠道分为股权融资渠道和债权融资渠道,梳理并总结了PPP项目融资渠道的现状。研究了20个国内典型PPP项目案例的项目特征和核心能力需求,分析了合理的社会资本联合体构成和政府入股项目公司的必要性。其次,针对社会资本股权融资渠道组合优化,基于现有研究成果,探索性地加入了沟通成本,研究了“财务投资者+建设承包商”、“设备(技术)供应商+财务投资者”、“运营商+建设承包商”三类社会资本股权融资渠道组合优化模型,求解了最优社会资本联合体股权结构。再次,针对公私股权融资渠道组合优化,探索性地提出了复合型专有技术转让模式,将社会资本方专有技术转让模式分为连续型和复合型两种。研究得到连续型和复合型两类公私股权融资渠道组合优化模型,求解了最优公私股权结构,研究了公私股权结构有效区域。最后,以武汉轨道交通8号线项目为算例,基于项目现有资料,对其社会资本联合体股权结构和公私股权结构进行了优化。在此基础上,研究了经营性市政设施融资渠道组合优化相关应用建议。研究的主要结论:第一,合理的社会资本联合体构成及合理股权结构有利于项目价值最大化,并得到了最优社会资本联合体股权结构。第二,政府应入股项目公司和合理的公私股权结构有利于项目价值最大化,并得到了最优公私股权结构和公私股权结构有效区域。第三,提出了融资渠道组合优化在股权结构化方面、PPP项目招投标和PPP可持续健康发展中的相关应用建议,为政府制定相关政策提供参考借鉴。
【学位单位】：重庆交通大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F285
【部分图文】：

最后提出了 PPP 项目融资渠道组合优化相关的应用研究。.1 算例.1.1 算例介绍① 项目概况武汉轨道交通 8 号线项目一期项目总投资 135.84 亿元，起于三金潭，沿盘龙道、中一路、黄浦大街、芦沟桥路走行，并穿越长江后沿徐东大街走形，至梨为止，工程全长 16.7km，全线采取地下建设方式。该工程共设置梨园站、岳家站、竹叶山站、塔子湖站和三金潭车辆段站等 12 座地下车站。该工程在三金设置综合基地一座，与武汉轨道交通 3 号线共址；在三金潭站车辆段设置与武轨道交通 3 号线的联络线。在徐家棚设置与武汉轨道交通 5 号线的联络线；设机村和赵家条 2 座主变电站；在铁机村与武汉轨道交通 4、5 号线合设控制中。
【参考文献】

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本文编号：2860940