基于最小二乘蒙特卡洛模拟的歌华转债定价问题分析

发布时间：2020-11-15 03:55

　　 可转债是一种既具有股权性质又具有债权性质的复杂的金融工具,国内可转债具有的美式期权特性和价值路径依赖性是可转债定价中的难题。目前市场上的可转换债券一般都是内嵌多个比较复杂的条款,正是由于可转债条款的复杂性和特殊性,二级市场中多数投资者难以对可转债的价值进行准确判断。因此,可转债的精确合理定价对于可转债市场日后的发展至关重要。本文希望通过案例分析可以为可转债更精确定价,帮助投资者寻找更多投资机会并规避投资风险,帮助发行公司筹集资金并合理降低融资成本,最终不仅可以实现金融市场投资的多元化、组合化,还将推动我国可转债市场健康有序发展。本文采用案例分析法和定量分析法,以歌华转债为例分析可转债定价问题。利用最小二乘蒙特卡洛模拟方法解决歌华转债定价中存在的美式期权特性和价值路径依赖性难题,通过Matlab处理数据并计算价格,并对最小二乘蒙特卡洛模拟方法进行评价。经过对案例的分析,本文得出首先与传统方法相比最小二乘蒙特卡洛模拟模型定价更精确,其次是可转债市场可能存在价格高估现象。最后本文从投资者、发行者和监管者三个方面提出相应的建议。
【学位单位】：内蒙古大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F224;F832.51
【部分图文】：

图 3-1 歌华转债收盘价与股票收盘价趋势数据来源：Wind数据库由图 3-1 可以清晰的看出，本文所选案例歌华转债的市场实际收盘价与歌华有线的股票收盘价波动的路径基本一致，虽然两者会有些许的差异，但是两个收

理论价格与实际价格的偏离度情况

图 3-3 理论价格与实际价格偏离度绝对值变动情况通过以上两个图所示，可以清晰地看到运用LSM模型计算得出的理论价格与上实际收盘价格的偏离度。如果偏离度为正，那么就表明市场低估可转债实
【参考文献】

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本文编号：2884308