在不允许卖空市场条件下均值-方差投资者的最优时间一致性资产配置策略

发布时间：2021-07-27 17:43

　　时间非一致性亦称动态不一致性,就是上一期最优的决策到下一期不一定最优。考虑到中国股票市场不允许卖空的实际,在不允许卖空的市场条件下,研究均值-方差投资者的最优时间一致性资产配置策略,时间非一致性来源于目标函数中期望的平方项。由于在时间非一致性条件下,传统的HJB方程不再适用,故利用改进的HJB方程,借助两个关键引理,分别得到了在投资于无风险资产之外仅投资于一种风险资产和投资于多种风险资产两种不同情形下的最优资产配置策略、价值函数的解析解以及有效前沿。并且,经分析可知,最优资产配置策略暗含了两基金分离定理。最后,将所得结果与无卖空限制下的投资收益和风险水平进行了对比。 

【文章来源】：系统管理学报. 2020,29(02)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：7 页

【部分图文】：

无风险利率r对最优资产配置策略的影响

无风险利率r对期望终值财富的影响

无风险利率r对终值财富方差的影响

【参考文献】：
期刊论文
[1]两个投资者时间一致均值-方差投资组合博弈[J]. 李静.  合作经济与科技. 2017(17)
[2]不允许卖空情况下多阶段均值-方差投资组合优化[J]. 张鹏,曾永泉.  武汉科技大学学报. 2015(04)
[3]在不允许卖空条件下的最优比例再保险投资[J]. 鲁忠明,郭文旌.  经济数学. 2011(02)
[4]VaR限制下的最优保险投资策略选择[J]. 郭文旌,李心丹.  系统管理学报. 2009(05)
[5]高风险厌恶者的最优消费投资策略[J]. 刘富兵,刘海龙,朱微亮.  系统管理学报. 2007(06)



本文编号：3306249