上市公司反收购策略研究 ————以金科股份反收购为例
发布时间：2023-03-12 03:17
2015年,《上市公司收购管理办法》的实施开启了中国资本市场并购重组大年。收购活动可以整合产业资源、分散经营风险、实现资源互补,从而提高市场占有率,提升企业实力。然而,并不是所有收购都是两厢情愿且一帆风顺的。资本市场关于并购重组的案例层出不穷,反收购的案例也逐渐增多。企业要想在股权争夺中保持自身的独立性和公司控制权的完整性,就需要采取合法合理合适的反收购策略。比起国外,我国关于反收购策略的研究还在起步阶段,企业在实施反收购策略的过程中还存在很多缺陷。金科股份的案例是近几年典型的同行业上市公司反收购案例。首先,该案例时间战线长,比起万科与宝能2年的股权纷争,金科股份与融创中国的战争拉锯了4年;其次,这是一起资本市场上少有的因企业定向增发出现漏洞而产生被收购威胁的案例;最后,在房地产上市公司中,香港上市公司收购A股上市公司的案例也很少见。本文将以金科股份对融创中国的反收购策略为线索,着眼于金科股份反收购策略,着重分析金科股份反收购策略的实施和效果,并以此获得相关的建议与结论。本文第一部分为绪论。本章介绍了文章的行文背景与意义、所用的研究内容、研究思路和方法,以为全文行文定下基调。本文第二部...
【文章页数】：79 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1.绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与研究思路
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究思路
1.3 研究方法
1.3.1 理论分析法
1.3.2 案例分析法
1.4 创新与不足
1.4.1 创新之处
1.4.2 不足之处
2.反收购策略相关文献综述
2.1 关于实施反收购策略动因的研究
2.2 关于反收购策略与策略效果的研究
2.3 关于反收购策略后果的研究
2.4 关于反收购的事前风险防范策略的研究
2.5 文献述评
3.反收购策略相关概念及理论基础
3.1 相关概念
3.1.1 控制权与控制权争夺
3.1.2 反收购策略相关概念
3.2 反收购理论
3.2.1 概述
3.2.2 反收购策略的特点
3.2.3 反收购策略介绍
3.2.4 反收购策略的成本
4.金科股份案例介绍
4.1 反收购相关方背景
4.1.1 金科股份简介
4.1.2 黄红云家族简介
4.1.3 融创中国与一致行动人简介
4.2 金科股份控制权争夺过程简述
4.2.1 故事开端:大股东减持套现
4.2.2 股权争夺战
4.2.3 融创中国退出
4.2.4 控制权争夺过程小结
4.3 金科股份反收购策略简单梳理
4.3.1 修订公司章程——“驱鲨剂”条款
4.3.2 董事会换届期间停牌
4.3.3 引入一致行动人——“白衣骑士”
4.3.4 回购注销股票
4.3.5 增加财务风险——“毒丸计划”
4.3.6 推动员工持股计划,拉开持股距离
4.3.7 小结
5.金科股份反收购策略分析
5.1 反收购的动因与策略选择的影响因素
5.1.1 反收购的动因分析
5.1.2 反收购策略选择的影响因素
5.1.3 小结——反收购策略的选择依据
5.2 金科股份反收购策略分析
5.2.1 提高实际控制人的表决权股份的策略
5.2.2 阻碍融创中国收购进程的策略
5.2.3 保护董事会席位的策略
5.2.4 小结
5.3 金科股份反收购策略的特点
5.3.1 善用反收购策略组合
5.3.2 以事后反收购策略为主
5.3.3 反收购策略实施迅速
5.3.4 反收购策略可能存在违规操作
5.4 金科股份反收购策略的问题反思
5.4.1 反收购预警机制缺失
5.4.2 反收购条款的缺失
5.4.3 股权融资条款设计不谨慎
5.4.4 内部监督机制有效性低
6.建议与结论
6.1 建议
6.1.1 谨慎进行股权融资
6.1.2 保持独立董事、监事会的独立性
6.1.3 创始人要爱惜羽毛
6.1.4 建立并完善反收购策略体系
6.1.5 监管机构防范和管控违规的反收购策略
6.2 结论
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录
本文编号：3760833
【文章页数】：79 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1.绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与研究思路
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究思路
1.3 研究方法
1.3.1 理论分析法
1.3.2 案例分析法
1.4 创新与不足
1.4.1 创新之处
1.4.2 不足之处
2.反收购策略相关文献综述
2.1 关于实施反收购策略动因的研究
2.2 关于反收购策略与策略效果的研究
2.3 关于反收购策略后果的研究
2.4 关于反收购的事前风险防范策略的研究
2.5 文献述评
3.反收购策略相关概念及理论基础
3.1 相关概念
3.1.1 控制权与控制权争夺
3.1.2 反收购策略相关概念
3.2 反收购理论
3.2.1 概述
3.2.2 反收购策略的特点
3.2.3 反收购策略介绍
3.2.4 反收购策略的成本
4.金科股份案例介绍
4.1 反收购相关方背景
4.1.1 金科股份简介
4.1.2 黄红云家族简介
4.1.3 融创中国与一致行动人简介
4.2 金科股份控制权争夺过程简述
4.2.1 故事开端:大股东减持套现
4.2.2 股权争夺战
4.2.3 融创中国退出
4.2.4 控制权争夺过程小结
4.3 金科股份反收购策略简单梳理
4.3.1 修订公司章程——“驱鲨剂”条款
4.3.2 董事会换届期间停牌
4.3.3 引入一致行动人——“白衣骑士”
4.3.4 回购注销股票
4.3.5 增加财务风险——“毒丸计划”
4.3.6 推动员工持股计划,拉开持股距离
4.3.7 小结
5.金科股份反收购策略分析
5.1 反收购的动因与策略选择的影响因素
5.1.1 反收购的动因分析
5.1.2 反收购策略选择的影响因素
5.1.3 小结——反收购策略的选择依据
5.2 金科股份反收购策略分析
5.2.1 提高实际控制人的表决权股份的策略
5.2.2 阻碍融创中国收购进程的策略
5.2.3 保护董事会席位的策略
5.2.4 小结
5.3 金科股份反收购策略的特点
5.3.1 善用反收购策略组合
5.3.2 以事后反收购策略为主
5.3.3 反收购策略实施迅速
5.3.4 反收购策略可能存在违规操作
5.4 金科股份反收购策略的问题反思
5.4.1 反收购预警机制缺失
5.4.2 反收购条款的缺失
5.4.3 股权融资条款设计不谨慎
5.4.4 内部监督机制有效性低
6.建议与结论
6.1 建议
6.1.1 谨慎进行股权融资
6.1.2 保持独立董事、监事会的独立性
6.1.3 创始人要爱惜羽毛
6.1.4 建立并完善反收购策略体系
6.1.5 监管机构防范和管控违规的反收购策略
6.2 结论
参考文献
后记
致谢
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本文编号：3760833
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