房地产企业杠杆操纵的动机和后果分析——以新城控股为例

发布时间：2024-04-18 21:59

　　房地产行业是关系到民生问题的重要行业,房地产开发需要大量的资金和现金流量作为支撑,因此房地产企业通常都有较高比例的负债融资。2015年12月中央经济工作会议部署了“三去一降一补”的经济任务,强调了“去杠杆”工作的重要性,这标志着我国开始进入强制性“去杠杆”阶段,而高杠杆的房地产行业则成为“去杠杆”的重点行业。2017年12月,关于部分省市房地产工作的座谈会提出要强化对于金融的监管,防止房地产市场出现泡沫风险,遏制资金违规流向房地产企业,此后,房地产融资渠道保持收紧,各种融资方式均受到影响。根据亿翰股份的统计数据,我国年销售金额突破1000亿元的房地产企业从2015年的6家增加至2018年的29家,三年时间实现约四倍的增长,意味着这一时期我国许多房地产企业在进行规模扩张,融资需求强烈,而融资渠道却趋于收紧,在企业负债率已经较高的情况下,管理层可能通过杠杆操纵的方式来调低负债率、调高利润,以持续获得融资,并规避监管。现阶段,我国政府大力强调“去杠杆”,防范化解重大金融风险,而一些房地产企业却出现了杠杆操纵的行为,这违背了政府宏观调控政策的大方向,并且杠杆操纵会造成许多不良的经济后果。因此,...

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图1-12016-2019年房地产下半年信托监管工作的通知》

房地产企业杠杆操纵的动机和后果分析——以新城控股为例2金、信托等，以此来倒逼房地产企业去杠杆。图1-12016-2019年房地产行业重要融资政策情况图资料来源：政府公告当房地产企业进行大规模扩张，融资需求日渐提高时，由于政府实施的各种限制性融资政策，房地产行业的融资环境却逐渐严峻....

图4-12015-2019年新城控股股权结构

房地产企业杠杆操纵的动机和后果分析——以新城控股为例24任新城控股董事长。2019年7月，王振华猥亵女童事件发生后，其子王晓松接任董事长。图4-12015-2019年新城控股股权结构资料来源：根据2015-2019年新城控股年报手工整理4.3杠杆操纵具体表现介绍新城控股在2015....

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