房地产投资信托基金证券化资产价值评估分析——以“长江楚越—中百一期”REITs为例
发布时间：2024-06-03 03:58
房地产投资信托基金在世界上多个国家的成功实践表明,房地产投资信托基金是一种集投资工具和房地产融资工具于一身的金融产品,随着我国金融市场和房地产市场不断向前发展,研究REITs相关理论和实际案例对推进房地产投资信托基金的发展具有重大意义。本文结合房地产投资信托基金及资产证券化相关理论,对“长江楚越—中百一期资产支持专项计划”REITs项目的资产池质量、资产池价值评估进行了系统的分析,通过蒙特卡洛模拟方法对“长江楚越—中百一期”REITs项目的资产池未来现金流进行了预测,再通过CAPM模型得到资本化率,并对资产池未来现金流进行折现,求得了资产池的价值,在得到资产池价值的基础上对“长江楚越—中百一期”优先级资产支持证券利息偿付倍数进行了压力测试。通过对“长江楚越—中百一期资产支持专项计划”REITs案例的分析,了解到发行方采用了“私募基金+资产支持专项计划”的契约型方式,实现了私募金额份额通过信托计划实现对合格投资者发行的方式,使融资的对象不再局限于小部分的私募投资者,拓展了融资范围。另外,本文通过对资产池现金流进行预测,让REITs项目的投资者了解到资产池未来现金流充沛情况,使投资者更好的...
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状及文献综述
1.2.1 资产证券化概念界定及相关理论
1.2.2 房地产投资信托基金概念及相关理论
1.2.3 国外相关研究综述
1.2.4 国内相关研究综述
1.2.5 国内外研究现状评述
1.3 研究思路及研究方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 技术路线
1.5 本文的重点和难点、创新及不足
1.5.1 重点和难点
1.5.2 可能的创新
1.5.3 不足之处
2 REITs证券化资产价值评估理论及方法支持
2.1 REITs证券化价值评估相关理论
2.1.1 REITs价值评估的概念
2.1.2 REITs证券化资产价值评估原则
2.1.3 影响证券化资产估值的相关因素分析
2.2 REITs证券化资产价值评估方法
2.2.1 市场可比价法
2.2.2 成本法
2.2.3 收益现值法
2.2.4 REITs证券化资产价值评估方法比较
2.3 证券化资产价值评估方法选取及应用
2.3.1 价值评估方法选取
2.3.2 收益现值法基本原理
2.3.3 收益现值法适用范围
2.3.4 收益现值法估价流程
3 “长江楚越—中百一期”REITs证券化资产价值评估案例分析
3.1 案例背景
3.1.1 “长江楚越—中百一期”资产支持专项计划
3.1.2 “长江楚越—中百一期”资产支持证券概况
3.1.3 “长江楚越—中百一期”REITs交易结构概况
3.1.4 “长江楚越—中百一期”REITs发行动因
3.1.5 “长江楚越—中百一期”专项计划产品结构现状
3.2 “长江楚越—中百一期”REITs证券化资产质量分析
3.2.1 目标资产市场环境分析
3.2.2 目标资产质量分析
3.3 “长江楚越—中百一期”REITs资产池现金流分析预测及价值评估
3.3.1 “长江楚越—中百一期”REITs目标资产现金流分析
3.3.2 “长江楚越—中百一期”REITs目标资产现金流预测
3.3.3 “长江楚越—中百一期”REITs资产池价值评估
4 案例分析结论及建议
4.1 案例分析结论
4.1.1 优先级资产支持证券本息偿付能够得到有效保障
4.1.2 目标资产质量影响零售物业的估值
4.1.3 蒙特卡洛模拟方法可以改进其他估值方法存在的不足
4.1.4 REITs为拥有稳定现金流收入的物业资产提供了资产证券化渠道
4.2 案例分析建议
4.2.1 REITs项目发行方应当提升目标资产经营质量
4.2.2 推进“类REITs”产品实现标准化
4.2.3 可以采用蒙特卡洛模拟方法进行REITs证券化资产价值评估
4.2.4 REITs项目发行方应当提高对项目信息披露程度
主要参考文献
致谢
本文编号：3988141
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状及文献综述
1.2.1 资产证券化概念界定及相关理论
1.2.2 房地产投资信托基金概念及相关理论
1.2.3 国外相关研究综述
1.2.4 国内相关研究综述
1.2.5 国内外研究现状评述
1.3 研究思路及研究方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 技术路线
1.5 本文的重点和难点、创新及不足
1.5.1 重点和难点
1.5.2 可能的创新
1.5.3 不足之处
2 REITs证券化资产价值评估理论及方法支持
2.1 REITs证券化价值评估相关理论
2.1.1 REITs价值评估的概念
2.1.2 REITs证券化资产价值评估原则
2.1.3 影响证券化资产估值的相关因素分析
2.2 REITs证券化资产价值评估方法
2.2.1 市场可比价法
2.2.2 成本法
2.2.3 收益现值法
2.2.4 REITs证券化资产价值评估方法比较
2.3 证券化资产价值评估方法选取及应用
2.3.1 价值评估方法选取
2.3.2 收益现值法基本原理
2.3.3 收益现值法适用范围
2.3.4 收益现值法估价流程
3 “长江楚越—中百一期”REITs证券化资产价值评估案例分析
3.1 案例背景
3.1.1 “长江楚越—中百一期”资产支持专项计划
3.1.2 “长江楚越—中百一期”资产支持证券概况
3.1.3 “长江楚越—中百一期”REITs交易结构概况
3.1.4 “长江楚越—中百一期”REITs发行动因
3.1.5 “长江楚越—中百一期”专项计划产品结构现状
3.2 “长江楚越—中百一期”REITs证券化资产质量分析
3.2.1 目标资产市场环境分析
3.2.2 目标资产质量分析
3.3 “长江楚越—中百一期”REITs资产池现金流分析预测及价值评估
3.3.1 “长江楚越—中百一期”REITs目标资产现金流分析
3.3.2 “长江楚越—中百一期”REITs目标资产现金流预测
3.3.3 “长江楚越—中百一期”REITs资产池价值评估
4 案例分析结论及建议
4.1 案例分析结论
4.1.1 优先级资产支持证券本息偿付能够得到有效保障
4.1.2 目标资产质量影响零售物业的估值
4.1.3 蒙特卡洛模拟方法可以改进其他估值方法存在的不足
4.1.4 REITs为拥有稳定现金流收入的物业资产提供了资产证券化渠道
4.2 案例分析建议
4.2.1 REITs项目发行方应当提升目标资产经营质量
4.2.2 推进“类REITs”产品实现标准化
4.2.3 可以采用蒙特卡洛模拟方法进行REITs证券化资产价值评估
4.2.4 REITs项目发行方应当提高对项目信息披露程度
主要参考文献
致谢
本文编号：3988141
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jingjiguanlilunwen/3988141.html
