公积金贷款资产证券化研究 ——以武汉市公积金为例

发布时间：2025-02-15 10:38

　　资产证券化作为20世纪最具代表性的金融创新,有效缓解了金融机构资产流动性不足的问题,转移了金融机构的风险。而近年来,居民住房需求逐步提升,部分发达地区的公积金管理中心个贷率较高,资金流动性不足,限制了放贷规模,制约了我国住房保障制度的构建。因此拓宽融资渠道,提高资金使用效率已经成为保障公积金制度健康运行的关键因素。本文从目前住房公积金贷款存在的问题出发,以武汉市为例,结合当前形势,对公积金贷款资产证券化进行研究,以期能对公积金贷款资产证券化领域做出相应的理论贡献,同时为后续其他城市的公积金贷款证券化提供借鉴。武汉市是最早试点实行公积金贷款资产证券化的城市,同时也是外来人口众多的城市。本文以武汉市为例,首先阐述了资产证券化涉及的四大原理,在充足理论的基础上,介绍了当前国内外关于资产证券化以及公积金贷款证券化的研究成果,然后从公积金贷款本身的特质和外部环境分析其证券化的可行性和必要性,最后对武汉市本期公积金贷款资产支持证券做了具体分析,评价武汉市本期公积金贷款资产支持证券的融资效果。本文的创新点在于公积金贷款作为证券化的基础资产具备其独特特征。首先,武汉市本期公积金贷款资产支持证券的预期利率...

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摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 选题背景和研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 研究思路和研究方法
    1.3 本文创新点
2. 国内外研究理论及文献综述
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 资产
        2.1.2 资产证券化
        2.1.3 公积金贷款及证券化
    2.2 证券化相关理论基础
        2.2.1 现金流分析原理
        2.2.2 资产重组原理
        2.2.3 风险隔离原理
        2.2.4 信用增级原理
    2.3 研究综述
        2.3.1 国外研究文献综述
        2.3.2 国内研究文献综述
        2.3.3 公积金贷款证券化研究综述
3. 公积金贷款证券化的可行性
    3.1 公积金贷款证券化的必要性
        3.1.1 有效解决资金来源与资金运用的不匹配
        3.1.2 资产证券化融资成本低且期限长
        3.1.3 有利于公积金制度住房保障功能的实现
        3.1.4 提高资产负债管理能力
    3.2 公积金贷款证券化的可行性
        3.2.1 国家政策支持
        3.2.2 资本市场和证券化的技术手段成熟
        3.2.3 公积金贷款具备资产证券化的基本条件
        3.2.4 公积金贷款资产支持证券的市场需求大
4. 武汉市公积金住房贷款资产支持证券的基本构架与运作
    4.1 武汉市公积金住房贷款资产支持证券的基本构架
        4.1.1 委托人——武汉市住房公积金管理中心
        4.1.2 受托人——方正东亚信托有限责任公司
        4.1.3 保管人——中国光大银行股份有限公司武汉分行
    4.2 武汉市公积金住房贷款资产支持证券的运作
        4.2.1 基础资产选择
        4.2.2 现金流支付方式
        4.2.3 信用增级
        4.2.4 信用评级
    4.3 武汉市公积金住房贷款资产支持证券运营情况
5. 武汉市公积金贷款证券化融资效果及其经验
    5.1 武汉市公积金贷款证券化融资效果评价
        5.1.1 开拓了低成本融资渠道
        5.1.2 补充了武汉市公积金中心的流动资金
    5.2 武汉市公积金贷款证券化的基本经验
        5.2.1 选择高质量的公积金贷款作为入池资产
        5.2.2 武汉市房地产市场发展态势良好
        5.2.3 完备的产品交易结构
6. 公积金贷款证券化面临的主要障碍及风险分析
    6.1 公积金贷款证券化面临的主要障碍
        6.1.1 公积金制度的缺陷
        6.1.2 会计、法律制度不完善
        6.1.3 利率倒挂成本收益难平衡
        6.1.4 投资者单一,二级市场的流动性不足
        6.1.5 公积金贷款的提前偿付率较高
    6.2 公积金贷款证券化面临的风险分析
        6.2.1 资产服务机构资金混同风险
        6.2.2 流动性风险
        6.2.3 利率倒挂风险
        6.2.4 抵押权代持与未变更登记风险
7. 促进公积金贷款证券化健康发展的建议
    7.1 完善公积金贷款证券化的法律体系
    7.2 完善公积金贷款证券化的定价机制
    7.3 引入做市商制度提高二级市场流动性
    7.4 增强对公积金贷款提前偿付的预判力
    7.5 完善交易结构和增信工具,解决利率倒挂现象
    7.6 成立全国性的公积金贷款资产证券化运营机构
参考文献
致谢



本文编号：4034178