房价波动、货币政策立场识别及其反应研究

发布时间：2017-06-26 15:04

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【摘要】：本文运用构建的后顾型结构模型,推导包含房价的最优利率规则与货币供应量规则,并把泰勒规则、货币政策如何反映房价的间接和直接观融于一体。从代理指标和计量方法上减轻货币政策的内生性并识别了货币政策立场,实证结果没有出现"价格之谜"。这既与理论更为贴近,又与我国货币政策实践及宏观经济运行状况相一致,结论更为可靠。我国货币政策应该对房价波动做出间接反应,这有利于维护政策的连续性及经济的稳定性。如果货币政策能够充分利用房价波动的当前信息与过往信息,而不只是过往信息,紧缩性货币政策能更有效抑制产出、房价和通货膨胀;而宽松货币政策能够减小宏观经济波动。货币供应量对通货膨胀、产出缺口波动作出充分反应,但对房价的反应不充分,利率对三个变量的反应均不充分。
【作者单位】： 暨南大学经济学院金融研究所与金融系;
【关键词】： 货币政策反应 货币政策立场 房价波动
【基金】：国家社科基金《我国房价稳定与银行稳定的货币政策研究》(12BJY161)资助
【分类号】：F299.23;F822.0;F224
【正文快照】： 一、引言货币政策是否应当反映及如何反映资产价格特别是房价波动,是2008年全球金融危机以来货币政策理论研究的一个热点。在中国,近年来这一问题更是因为如下因素而广受关注:一是房价持续上涨,1997年以来累计上涨170%,其中2009—2013累计上涨50%;二是房产占城市居民家庭资产

【参考文献】

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本文编号：486541