BDI指数与中美股市关联性的比较分析
发布时间:2017-06-28 18:14
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【摘要】:2006年以来国际航运市场经历了史无前例的大牛市和大熊市,并在结束了上一轮的繁荣和增长后,进入了航运史上罕见的长期低迷期,截至2015年2月18日,BDI指数收报509点,跌破600点整数关口,创下近28年新低,伴随着未来世界经济发展的不确定性,国际航运市场未来的走势更为扑朔迷离。中美经济占全球经济的三分之一,中美股票市场作为两国宏观经济的晴雨表,其走势涨幅曾与国际干散货市场的波动呈现出同步涨落,在一定程度上会受到国际航运业发展环境的影响,BDI指数与中美股市之间的关系研究因此提上日程,该研究不仅能为判断国际航运市场未来走势提供信息,而且能指导我国股市健康平稳的发展,具有很强的现实意义和指导作用。本文主要采用计量经济学的方法,以波罗的海干散货运价指数与中美股市为研究对象,通过对三个子样本阶段的BDI指数、上证指数、道琼斯指数及其他重要的股指和股价进行单位根检验、Johansen协整检验,建立VEC模型,进行Granger因果关系检验及脉冲响应,研究国际干散货市场与中美股市的关系。研究结果表明,BDI指数与美国股市不存在协整关系,但金融危机期间美国股市的崩盘是BDI指数暴跌的单向因果关系;BDI指数与中国股市具有长期协整关系,经济繁荣阶段BDI指数的波动是中国股市波动的单向因果关系,经济危机阶段二者互为因果关系,联动性加强,经济低迷阶段中国股市的上扬是BDI指数复苏的单向因果关系,表明国际干散货市场的复苏会从中国股市的上涨中受益;在三个子样本阶段BDI指数均为中海发展股价和中国远洋股价的因果关系,说明关注BDI指数波动可以为投资者决策提供一定的参考;对比中美股市与BDI指数之间的关系发现,美国股票市场规范成熟、股价稳定,对BDI指数的影响仅限于金融危机期间,而中国股票市场波动幅度较大,较美国股市而言与BDI指数的关联性更强,对航运业有一定的拉动作用。
【关键词】:BDI指数 中国股市 VEC模型 格兰杰因果检验 脉冲响应
【学位授予单位】:大连海事大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:F832.51;F224;F837.12
【目录】:
- 摘要5-6
- ABSTRACT6-10
- 第1章 绪论10-20
- 1.1 选题背景和意义10-12
- 1.1.1 选题背景10-11
- 1.1.2 选题意义11-12
- 1.2 国内外研究综述12-18
- 1.2.1 国外研究综述12-14
- 1.2.2 国内研究综述14-18
- 1.2.3 文献评述18
- 1.3 研究内容及方法18-20
- 第2章 国际干散货航运市场与中美股市关联性的理论基础20-31
- 2.1 国际干散货航运市场发展及波动性概述20-23
- 2.1.1 国际干散货航运市场发展现状及特点20-21
- 2.1.2 波罗的海干散货运价指数的编制与影响因素21-23
- 2.2 中国股票市场发展及波动性概述23-25
- 2.2.1 中国股票市场发展现状及特点23-24
- 2.2.2 上证指数的编制及意义24-25
- 2.3 美国股票市场发展及波动性概述25-27
- 2.3.1 美国股票市场发展现状及特点25-27
- 2.3.2 道琼斯指数的编制及意义27
- 2.4 BDI指数与上证指数、道琼斯指数的趋势分析27-31
- 第3章 实证方法及模型介绍31-36
- 3.1 向量自回归模型简介31-32
- 3.2 协整理论及向量误差修正模型32-34
- 3.2.1 协整关系检验32-33
- 3.2.2 向量误差修正模型33-34
- 3.3 格兰杰因果关系检验34-35
- 3.4 脉冲响应函数35-36
- 第4章 BDI指数与中美股市关联性的实证分析36-59
- 4.1 数据整理与初步分析36-39
- 4.1.1 数据选取与整理36
- 4.1.2 数据的描述性统计分析36-38
- 4.1.3 数据的平稳性检验38-39
- 4.2 变量的协整关系检验39-43
- 4.3 VEC模型的估计及分析43-48
- 4.3.1 全样本期间VEC模型的估计与分析43-45
- 4.3.2 样本一期间VEC模型的估计与分析45-47
- 4.3.3 样本二期间VEC模型的估计与分析47-48
- 4.4 变量的格兰杰因果检验48-50
- 4.5 变量的脉冲响应分析50-56
- 4.5.1 样本一期间BDI指数与上证指数的脉冲响应51-52
- 4.5.2 样本二期间BDI指数与上证指数、道琼斯指数的脉冲响应52-54
- 4.5.3 样本三期间BDI指数与上证指数的脉冲响应54-56
- 4.6 BDI指数与中美股市中其他指数及股价的关联性分析56-59
- 第5章 结论与展望59-63
- 5.1 主要结论59-61
- 5.2 未来研究展望61-63
- 参考文献63-67
- 附录A 全样本中BDI指数与上证指数的VEC模型估计结果67-71
- 致谢71-72
- 作者简介72
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 熊文;吴玉鸣;;中国经济增长与环境脆弱性的因果及冲击响应分析[J];资源科学;2006年05期
本文关键词:BDI指数与中美股市关联性的比较分析,由笔耕文化传播整理发布。
,本文编号:494837
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