REITs发展前景：海外经验与中国的借鉴

发布时间：2017-07-06 12:10

  本文关键词：REITs发展前景：海外经验与中国的借鉴

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【摘要】：房地产信托投资基金(REITs),作为美国等国外房地产市场主要的房地产资产证券化手段,已经诞生了半个世纪,但在我国却始终处于尝试和探索的阶段。2014年中信起航国内首个权益性REITs在深交所挂牌交易转让,但是其跟国外传统的REITs有着较大的区别。本文从社会经济发展状况、房地产行业发展状况、商业地产收益率入手,同时将我国的税收及法律法规情况与国外REITs运行繁荣的国家进行对比,谈论我国现阶段是否适合发展REITs。经过对比分析,本文认为,相对于美国、日本现代REITs起步发展阶段,我国的经济处于更快速的发展阶段,但是第三产业的比重以及人均的经济指标严重偏低,商业地产的发展缺乏相应的经济基础的支撑。地产行业中住宅开发依然占据主导地位,商业地产逐渐在发展,但是总体水平仍然不及美国、日本当年。但是我国城镇的经济发展较好,人均收入及消费水平已经达到美国、日本当年的水平。在商业地产领域,一线城市起步早,已走向成熟,且一线城市以及部分二线城市的优质物业所带来的投资收益率已经具备打包上市成REITs的条件。但是我国REITs行业的相关制度以及税收优惠政策的缺失使得现阶段我国REITs发展受到限制。最后本文通过案例分析,通过测算凯德集团将物业打包成REITs上市和不打包成REITs上市两种情况下的现金流做对比,来说明REITs给商业地产公司提供了一个很好的退出机制。
【关键词】：中国 房地产 REITs
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.23;F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-11
• 第一章 绪论11-14
• 1.1 选题的背景和意义11-12
• 1.2 文献综述12-13
• 1.3 研究的方法和框架13
• 1.4 研究的创新之处13-14
• 第二章 REITS的介绍14-22
• 2.1 REITs的定义14
• 2.2 REITs的分类14-18
• 2.3 REITs与房地产信托的区别18-19
• 2.4 REITs的盈利模式19-22
• 第三章 REITS业绩表现22-27
• 3.1 REITs与开发商业绩比较22-24
• 3.2 REITs与其他投资产品的收益比较24-27
• 第四章 社会经济发展状况对比27-40
• 4.1 美国社会经济发展特征27-32
• 4.2 日本社会经济发展特征32-36
• 4.3 中国社会经济发展特征36-39
• 4.4 小结39-40
• 第五章 房地产行业发展状况对比40-59
• 5.1 美国地产行业发展特征40-41
• 5.2 日本地产行业发展特征41-44
• 5.3 中国地产行业发展特征44-57
• 5.4 小结57-59
• 第六章 商业物业回报率对比59-64
• 6.1 美国、日本及新加坡商业物业回报率59-61
• 6.2 中国商业物业回报率61-63
• 6.3 小结63-64
• 第七章 法律法规制度对比64-68
• 7.1 税收制度64-66
• 7.2 相关法律法规66-67
• 7.3 小结67-68
• 第八章 REITS的推出对我国商业地产项目运营的影响68-80
• 8.1 我国房地产信托行业发展进程68-70
• 8.2 REITs对商业地产企业运营模式的影响70-71
• 8.3 REITs对商业地产企业经营业绩的影响71-80
• 第九章 结束语80-82
• 参考文献82-85
• 致谢85-87

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本文编号：526146