基金在中国上市公司中发挥治理作用了吗——基于影响高管非自愿变更与业绩之间敏感性的分析

发布时间：2017-07-19 02:12

  本文关键词：基金在中国上市公司中发挥治理作用了吗——基于影响高管非自愿变更与业绩之间敏感性的分析

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【摘要】：基金作为重要的机构投资者在改善公司治理方面被寄予厚望,但是对基金能否在中国上市公司的治理中发挥积极作用则鲜有研究。本文首次按照基金监督对象的不同,将基金的监督作用分为"监督高管"和"监督大股东",从基金公司的治理状况出发检验在上市公司高管非自愿性变更决策中基金参与上市公司治理的途径。实证结果表明,在基金公司治理状况比较差的条件下,基金会与上市公司高管"合谋";而当基金公司治理状况比较好的条件下,基金公司在上市公司高管非自愿性变更决策中能够发挥"监督大股东"的治理作用;没有发现基金公司"监督高管"的证据。"监督大股东"假说的提出,既丰富了基金参与公司治理的理论,也是首次从企业微观决策层面发现基金在中国上市公司中发挥积极治理作用。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;英国南安普顿大学工商管理学院;
【关键词】： 基金参与治理 高管非自愿性变更—业绩敏感性 控制性大股东
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71172067)、国家自然科学基金青年项目(71002104)资助
【分类号】：F271;F832.51;F224
【正文快照】： 引言过去30年中,已有大量学者通过实证研究证实了C E O变更与公司业绩负相关。[1-5]但是迄今为止,公司业绩也只能解释C E O变更的很少一部分原因,因此有必要考虑其他一些未被研究的因素来增进我们对C E O变更的理解,[6]其中基金是一个较少被研究的重要因素。大量文献已经证实

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 潘越;戴亦一;魏诗琪;;机构投资者与上市公司“合谋”了吗:基于高管非自愿变更与继任选择事件的分析[J];南开管理评论;2011年02期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘启亮;张雅曼;谈丽华;刘晶莹;;盈余管理寻租的博弈分析与治理[J];财会通讯;2011年09期

2 魏U嗗，

本文编号：560774