大豆期货基差与流动性相关性实证研究

发布时间：2017-07-20 09:18

  本文关键词：大豆期货基差与流动性相关性实证研究

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【摘要】：关于基差与流动性的相关性的问题,近年来是国内外学者研究的热点与焦点。在探讨两者相关性时,首先引起专家学者注意的是股指期货基差与流动性的相关关系。而商品期货基差与流动性的相关关系也引起了越来越多的关注。基于此,本文对我国大豆期货合约基差与流动性的相关性进行了实证研究。文章首先对基差和流动性的概念进行界定,详细地介绍了它们的度量方法,并对各个流动性指标进行比较分析,提出并确定了本文的基差度量指标和流动性度量指标。接着对基差序列与流动性序列进行统计性描述,然后对基差序列和流动性序列进行平稳性检验,建立向量自回归模型,运用格兰杰因果检验、脉冲响应以及方差分解等计量方法对大豆期货基差与流动性的相关性进行实证分析。研究结果发现：在2013年到期的6只期货合约中,其中活跃组(1301、1305、1309)合约的基差与流动性存在双向的格兰杰因果关系,不活跃组(1303、1307、1311)合约中的1303合约和1307合约的基差与流动性不存在格兰杰因果关系,但1311合约的流动性是基差的格兰杰原因,其基差不是流动性的格兰杰原因。脉冲分析结果表明,相比不活跃组(1303、1307、1311)合约,活跃组(1301、1305、1309)合约的基差与流动性的交互作用更为明显。此外,本文通过方差分解分析得出活跃组(1301、1305、1309)合约的流动性对基差波动的贡献率均达到2%以上,基差对流动性波动的贡献率达到4%以上,然而,在不活跃组(1303、1307、1311)中,除了1311合约的流动性对基差波动的贡献率达到2%以上,1303、1307合约的流动性对基差波动的贡献率都不足1%,且不活跃组(1303、1307、1311)合约的基差对流动性波动的贡献率不足1%,进一步证明交易更活跃的期货合约的流动性与基差的交互作用更为明显。
【关键词】：期货合约 基差 流动性 相关性
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F323.7;F724.5
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-17
• 1.1 选题背景及意义11-12
• 1.2 国内外研究综述12-15
• 1.2.1 国外研究综述12-14
• 1.2.2 国内研究综述14-15
• 1.3 研究内容与论文结构15-16
• 1.4 研究方法与创新之处16-17
• 第2章 基差与流动性相关性的理论基础17-29
• 2.1 基差的界定与测度17-18
• 2.1.1 基差的界定17
• 2.1.2 基差的度量方法17-18
• 2.2 流动性的界定与测度18-26
• 2.2.1 流动性的界定18-20
• 2.2.2 流动性的度量方法20-26
• 2.3 基差与流动性相关性的理论分析26-29
• 第3章 大豆期货基差与流动性的相关性模型构建29-35
• 3.1 大豆期货基差与流动性的相关性的向量自回归模型构建29-31
• 3.1.1 时间序列的平稳性检验29-30
• 3.1.2 向量自回归滞后阶数选择30
• 3.1.3 向量自回归模型残差检验30-31
• 3.2 基差与流动性的格兰杰因果关系检验31-32
• 3.3 基差与流动性的脉冲分析模型32-33
• 3.4 基差与流动性的方差分解模型33-35
• 第4章 大豆期货基差与流动性的相关性实证分析35-56
• 4.1 数据来源及变量选择35-40
• 4.1.1 大豆期货数据的来源35-36
• 4.1.2 大豆现货数据的来源36
• 4.1.3 大豆期货基差分析36-38
• 4.1.4 大豆期货流动性分析38-40
• 4.2 大豆期货基差序列与流动性序列的平稳性检验40-41
• 4.3 向量自回归模型的建立及检验41-43
• 4.3.1 模型滞后阶数确定41-42
• 4.3.2 模型残差检验42-43
• 4.4 格兰杰因果检验43-44
• 4.5 脉冲分析44-48
• 4.6 方差分解分析48-56
• 结论与展望56-58
• 参考文献58-60
• 致谢60

【参考文献】

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本文编号：567318