A股股票新股发行首日收益率的实证研究.pdf 全文 文档投稿网

  本文关键词：A股股票新股发行首日收益率的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

内容提要 本文以上海证券交易所 2000年 1月?2004年 1月发行并且上市的新 股为总体对象,并结合政策变化将 2000年 1月?2001年 9月的新股单列 为小样本,研究导致我国新股发行首日收益率超高的影响因素。验证了新 股发行市盈率的低估是造成我国新股发行首日收益率超高的因素之一,但 它不是唯一的,也不是最重要的影响因素。根据实证研究的结果,总资产 规模、发行前期市场涨跌、发行前期净资产收益率等都是影响新股发行首 日收益率的重要因素。这些因素的作用方式、影响程度与国外成熟股票市 场上新股发行首日收益率的影响因素较为一致。我国新股发行首日收益率 远远高于国外成熟股票市场上的新股发行首日收益率,除了可量化因素的 影响外,主要原因在于我国自身特有的经济发展整体环境。即经济发展的 整体环境和上市公司自身的财务状况共同决定了我国新股发行首日收益 率的高低。 关键词:新股发行首日收益率;发行前期市场涨跌;发行市盈率。目录一、 研究背景 …………………………………………1 二、 文献回顾 …………………………………………6 三、 实证研究 …………………………………….……. 8 (一) 小样本研究 …………………………………… 14 (二) 大样本研究 …………………………………. 24 四、 结论 …………………………………………..…. 28 五、 参考文献 ……………………………………..…. 33 六、 中文摘要 ……………………………………… 1 七、 英文摘要 ……………………………………..…. 4 A股股票新股发行首日收益率的实证研究一、研究背景 首次公开发行股票,简称 IPOs,是指公司第一次向社会公众公开发 行普通股票。对于此类问题的研究始于 20世纪 60年代的

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