分析师报告对股票价格极端变化后收益的影响

发布时间：2017-11-11 22:15

  本文关键词：分析师报告对股票价格极端变化后收益的影响

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【摘要】：基于Fama-French三因子模型求得股票价格极端变化后不同时期的异常收益率,通过引入虚拟变量考察分析师报告以及个股推荐评级内容对异常收益的影响。实证研究发现:(1)公司研究报告与个股推荐均会对价格极端变化后收益产生影响,但个股推荐的影响程度不如公司研究报告。(2)公司研究报告与个股推荐能够一定程度上分别独立影响股票价格极端变化后的收益。(3)当分析师给予不赞同价格极端变化评级或中性评级时,对价格极端变化后收益不产生额外影响,当分析师给予赞同价格极端变化评级时,对价格极端变化后收益产生额外影响。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;天津大学金融工程研究中心;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71271146)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言对股票价格极端价格变化后收益的研究是近些年金融学研究的热点。早些年很多研究发现,股票价格发生极端变化后会出现较大的反转,尤其是在股价极端下跌的情况(Atkins和Dyl,1990[1];Bremer和Sweeney,1991[2])。但也有研究发现,有些股票的价格正向极端变化后,会存在正的异常

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本文编号：1173104