地方政府债券信用风险管理研究

发布时间：2017-12-09 02:26

  本文关键词：地方政府债券信用风险管理研究

  更多相关文章： 地方政府债券 信用风险 KMV模型 防范对策

【摘要】：基于2008年全球金融危机的背景,2009年我国开始试点发行地方政府债券,由财政部代发代还,2011年“十二五”规划纲要提出探索建立地方政府发行债券制度,上海、广东、浙江与深圳开始试点发行地方政府债券,2014年北京、青岛、宁夏、江西试点自发自还地方债券,地方政府债券的规模迅速扩张,到2015年底地方政府债券的发行规模已达到38255亿元。1994年分税改革后,我国地方政府财政收入与财政支出之间的缺口不断扩大。《国家新型城镇化规划(2014-2020)》出台进一步促进并加快我国城镇化进程,地方政府面临着越来越大的财政困境。地方政府债券已成为当前地方政府的重要融资途径。地方政府债券又称为银边债券,其信用程度非常高,仅次于国债。当前我国地方政府债券规模扩张迅速,地方政府债券的风险问题尤其是信用风险不容忽视,美国曾发生过多次市政债券的违约事件。同时我国经济步入新常态,财政收入持续增长的支撑因素逐渐变弱,债务规模总量却不断攀升,而且前期积累的债务到期使地方政府面临巨大的偿债压力。新《预算法》允许地方政府举债,未来地方政府债券的规模会进一步加大,因而对地方政府债券信用风险的研究与防范对于我国地方政府债券市场健康发展有重要意义。在对国内外地方政府债券及信用风险相关理论进行分析梳理的基础上,以公共产品理论、财政分权理论、西方公债理论以及预算软约束理论为理论基础,通过介绍我国当前地方政府债券的发行概况并分析发行地方政府债券的现实需求,比较分析美国、日本以及巴西等国家的地方政府债券信用风险管理经验,同时通过比较分析现代信用风险度量模型,并将KMV模型应用于地方政府债券信用风险评估,建立地方政府债券信用风险测度模型。然后以青岛市为例,利用地方政府债券信用风险测度模型对地方政府债券信用风险进行实证分析,首先利用ARIMA模型预测青岛市财政收入,并计算出可担保财政收入,测度一定发债规模下地方政府债券的违约距离与违约概率,预测地方政府债券的安全发债规模,研究结果表明,地方政府债券信用风险随着发债规模的扩大而增加,地方政府必须合理控制发债规模。最后,在理论分析与实证研究的基础上,研究提出我国进行地方政府债券信用风险管理的对策建议。
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F812.5

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