论美国场外配资监管的规则构建与实施

发布时间：2017-12-31 17:45

  本文关键词：论美国场外配资监管的规则构建与实施　出处：《证券市场导报》2017年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：相对于场内融资融券,参与主体众多、交易分散且模式多元的场外配资给监管提出了特殊的挑战。如何在金融分业监管的格局下有效控制场外配资的系统性风险,美国既往80余年的美联储-SEC合作模式可资借鉴。以U规则为核心的场外配资监管规则体系从"场外出借人"、"贷款行为"、"以购买或持有保证金股票为借款目的"、"以保证金股票作为直接或间接担保"四个维度框定监管边界,采取行为监管而非准入监管的策略,针对各类场外配资交易施加统一且适度的杠杆率限制以及信息披露要求,并以"实质重于形式"的监管理念挫败各类规避行为。区别于监管措施的相对柔性,美国对于违法场外配资的主体课以严厉的法律责任。这一套完整的规则建构堪为我国当前修改《证券法》、将场外配资纳入正式法律框架的一个参考模板。
[Abstract]:This paper puts forward some special challenges to the regulation of OTC . How to effectively control the systemic risk of off - site allocation under the supervision of financial sub - regulation .

【作者单位】： 北京大学法学院;
【分类号】：D971.2;DD912.28;F831.51
【正文快照】： 在我国2015年夏的股灾中,不受监管且杠杆过度的控,在我国现行分业监管的金融体制下,如何监管此类场外配资被视为引发市场崩盘的主要因素。众多的研究融资交易成为一个棘手的问题。都指出,鉴于杠杆交易的系统性风险,应将场外配资纳目前,不同金融监管部门在监管场外配资时进行信，

本文编号：1360816