中国股市量价尾部相关性研究——基于随机copula模型的实证

发布时间：2018-01-06 05:16

本文关键词：中国股市量价尾部相关性研究——基于随机copula模型的实证　出处：《金融理论与实践》2017年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：构建了随机copula模型来研究中国股市量价间的尾部相关性。采用上证综合指数和深证成分指数的价格和交易量数据进行了实证研究。结果表明:Survival Clayton copula函数相比其他copula函数能更好地刻画中国股市量价尾部(上尾)相关性;中国股市量价尾部相关性具有明显的非对称特征,股市高收益率(股市大涨)伴随着高交易量,但股市低收益率(股市大跌)与高、低交易量不存在相关关系;沪市量价尾部相关性略强于深市量价尾部相关性;中国股市量价尾部相关性展现明显的动态特征。
[Abstract]:This paper constructs a stochastic copula model to study the tail correlation between volume and price of Chinese stock market. The empirical study is carried out by using the data of Shanghai Composite Index and Shenzhen Stock Exchange component Index. The results show that:. Compared with other copula functions, the Survival Clayton copula function can better describe the tail of the volume price of the Chinese stock market (. Upper tail) correlation; The tail correlation of volume and price in Chinese stock market has obvious asymmetric characteristics. The high yield of stock market is accompanied by high trading volume, but the low yield of stock market has no correlation with high and low trading volume. The tail correlation of volume price in Shanghai stock market is slightly stronger than that in Shenzhen stock market. The tail correlation of volume and price in Chinese stock market shows obvious dynamic characteristics.
【作者单位】：安徽财经大学金融学院;南京大学工程管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71501001) 教育部人文社科基金资助项目(14YJC790133) 中国博士后科学基金资助项目(2015M580416) 安徽省自然科学基金资助项目(1408085QG139)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在有效市场假说下,资产价格反映了所有市场上的信息,包括交易量信息,因此价格与交易量理论上不存在相关关系。然而,越来越多的研究表明,市场并没有达到完全有效,资产价格与交易量之间存在着相关关系。对于量价关系研究有助于更深刻地理解金融市场的微观结构,以及信息

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