环境不确定性、融资约束与现金持有价值——来自A股上市公司的经验数据

发布时间：2018-01-10 15:08

  本文关键词：环境不确定性、融资约束与现金持有价值——来自A股上市公司的经验数据　出处：《软科学》2017年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：利用2010~2014年我国A股上市公司数据,从融资约束中介效应视角研究了环境不确定性对现金持有价值的影响及其作用机制。结果发现:上市公司现金持有具有正向价值效应,较高的环境不确定性显著增强了现金持有价值。进一步检验发现,融资约束在环境不确定性对现金持有价值的影响中具有中介效应,说明环境不确定性引起企业外部融资成本,加剧了融资约束,现金持有有助于规避财务风险并保证有效投资。
[Abstract]:Using the data of A share listed companies in China from 2010 to 2014. This paper studies the influence of environmental uncertainty on cash holding value and its mechanism from the perspective of financing constraint intermediary effect. The results show that cash holding of listed companies has positive value effect. Higher environmental uncertainty significantly enhanced the value of cash holdings. Further test found that financial constraints have intermediary effect in the impact of environmental uncertainty on the value of cash holdings. It shows that the uncertainty of environment leads to the external financing cost of the enterprise and intensifies the financing constraint. Cash holding is helpful to avoid the financial risk and ensure the effective investment.
【作者单位】： 南京航空航天大学经济与管理学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(15BGL056) 南京航空航天大学中央高校基本科研业务费专项资金项目(NR2016014)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 现金作为企业的“血液”因其高流动性成为保障企业生产经营以及避免财务困境的基础条件,但易于被管理层操控以谋取私利导致其持有决策一直备受理论与实务界的关注。在完美资本市场条件下,企业可以自由借贷资金,持有现金的账面价值与市场价值相一致。但在现实不完全竞争市场下,

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本文编号：1405727