放松卖空管制与大股东“掏空”

发布时间：2018-01-10 19:13

本文关键词：放松卖空管制与大股东“掏空”　出处：《经济学(季刊)》2017年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以中国公司治理问题中的大股东"掏空"为切入点,研究放松卖空管制是否可以发挥外部监督约束作用。放松卖空管制后,如果大股东继续进行"掏空",则中小股东可卖空公司股票,使股价及时反映负面消息而下跌,从而大股东的利益亦会受到损失。如果"掏空"带来的收益小于股价下跌可能带来的损失,则放松卖空管制可以在一定程度上约束大股东的"掏空"行为。本文实证研究发现支持上述预期,表明卖空机制可以发挥保护中小股东利益的作用。
[Abstract]:This paper takes the "tunneling" of the major shareholders in China's corporate governance problem as the starting point to study whether the deregulation of short selling can play a role of external supervision and restraint. After loosening the regulation of short selling, if the major shareholders continue to "empty out". The minority shareholders can short the shares of the company, so that the stock price in time to reflect the negative news and fall, so that the interests of the majority shareholders will also suffer losses. If "hollowing" brings the income is less than the possible loss caused by the fall of the stock price. To a certain extent, the deregulation of short selling can restrain the "tunneling" behavior of large shareholders. This empirical study supports the above expectations, and shows that the short selling mechanism can play a role in protecting the interests of minority shareholders.
【作者单位】：上海财经大学会计与财务研究院;新疆财经大学会计学院;上海财经大学会计学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71472114,71272012) 国家杰出青年科学基金项目(“制度、体制改革与会计及财务问题研究”) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(15JJD630007) 上海财经大学创新团队支持计划的资助
【分类号】：F271;F832.51
【正文快照】： 一、引言“卖空”(融券交易)是指客户提供担保物向证券公司等中介机构借入上市证券进行卖出,并在约定期限内偿还证券及利息、费用的证券交易活动。现在绝大多数成熟市场和部分新兴市场均允许卖空。中国证券市场于2010年3月31日开始试点融资融券业务,标志着中国放松卖空管制的

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