开放式股票型基金动态流动性管理研究:基于市场流动性视角

发布时间：2018-01-11 15:03

  本文关键词：开放式股票型基金动态流动性管理研究:基于市场流动性视角　出处：《金融经济学研究》2017年04期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：基金的流动性管理行为受其流动性需求和投资性需求共同决定,而市场流动性能够预期基金未来的流动性需求和投资性需求,据此提出基于市场流动性的动态流动性偏好假说,即当基金经理预期未来市场流动性变差时,将主动持有流动性好的组合或增加持股流动性,以应对未来基金的大量和资产的流动性溢价反转,使用2007年1月至2014年7月之间的中国开放式股票型基金数据作为研究样本对基金的动态流动性偏好假说进行实证研究,结果发现存在基金经理基于市场流动性的动态流动性偏好行为;且基金经理基于市场流动性的动态流动性偏好行为有助于改善其基金业绩。
[Abstract]:The liquidity management behavior of the fund is determined by its liquidity demand and investment demand, and the market liquidity can predict the fund's future liquidity demand and investment demand. Based on this, the hypothesis of dynamic liquidity preference based on market liquidity is put forward, that is, when fund managers expect future market liquidity to deteriorate, they will actively hold liquid portfolios or increase shareholding liquidity. To cope with the large number of future funds and the liquidity premium reversal of assets. Using the data of Chinese open-end equity funds from January 2007 to July 2014 as a sample, the paper makes an empirical study on the dynamic liquidity preference hypothesis of funds. The results show that there are dynamic liquidity preference behaviors of fund managers based on market liquidity. Moreover, the dynamic liquidity preference behavior of fund managers based on market liquidity helps to improve their fund performance.
【作者单位】： 广东外语外贸大学金融学院;广州农村商业银行;中山大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71603061、71402037) 教育部人文社科青年基金项目(14YJC790048) 广东外语外贸大学校级科研项目
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 黄宇元广州农村商业银行,广东广州510623中山大学管理学院,广东广州510275一、引言1998年,长期资产管理对冲基金的陨落事件使基金公司开始意识到流动性风险管理的重要性。Scholes(2000)[1]回顾了长期资产管理对冲基金破产的经验教训,认为在金融危机之前,长期资本管理对冲基金

【参考文献】

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1 李仲飞;黄宇元;邓柏峻;;基金存在流动性择时能力吗?——基于中国主动管理开放式股票型基金的实证研究[J];金融经济学研究;2015年02期

【共引文献】

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1 张浩;黄宇元;王斌;;基金经理存在动态流动性偏好吗?——基于中国基金市场的证据[J];证券市场导报;2017年08期

2 张浩;黄宇元;;开放式股票型基金动态流动性管理研究:基于市场流动性视角[J];金融经济学研究;2017年04期

【二级参考文献】

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本文编号：1410014