高管期权制度安排、激励强度与并购绩效——基于条款内容调节作用的微观解读

发布时间：2018-01-14 11:02

  本文关键词：高管期权制度安排、激励强度与并购绩效——基于条款内容调节作用的微观解读　出处：《现代财经(天津财经大学学报)》2017年12期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：对高管进行恰当的长期激励是解决并购悖论的有效方式之一。本文基于股票期权和限制性股票期权激励,以2006-2014年沪深两市A股上市公司为样本,探索不同高管期权激励制度安排对特定年份并购活动以及不同激励强度对并购绩效产生的影响。实证结果表明:对高管进行限制性股票期权激励能够显著影响并购决策;高管股票期权激励强度与并购绩效具有正相关关系,同时制度条款内容中的有效期、等待期和首次行权期对两者关系发挥正向调节作用,行权价格具有负向调节效应,而第一次行权比例影响不显著。高管限制性股票期权激励强度、条款内容与并购绩效之间的关系没有得到验证。本文的研究结论有助于加深对高管期权激励制度的认识以及对制定科学有效的期权制度来提升并购绩效具有重要启示。
[Abstract]:Based on the stock option and the restrictive stock option incentive , the paper explores the effect of different executive options incentive system on the performance of M & A performance . The results show that the relationship between the incentive intensity of the executive stock option and the performance of M & A is not significant . The conclusion of this paper is helpful to deepen the understanding of the incentive system of the executive options and to improve the performance of the M & A performance .

【作者单位】： 山东大学管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重大招标项目(14ZDA051);国家社会科学基金重点项目(14AGL012)
【分类号】：F724.5
【正文快照】： 一、引言经典并购理论认为并购是能够为股东创造价值的投资活动,但“并购价值悖论”证实高管违背股东价值最大化而选择价值毁损型并购行为的存在[1]。有效公司治理机制是高管进行良好行为管理的关键推动力,高管激励是最常见的解决委托代理问题的治理机制[2]。而目前,短期激励

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本文编号：1423293