基于KMV模型的地方政府债券信用风险研究

发布时间：2018-02-02 02:50

本文关键词： 地方债信用风险 KMV模型　出处：《财会通讯》2017年14期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：当前我国地方债的发行规模在整体上呈增长趋势,并正在逐步向自主发行转变。本文选取1995~2015年度的四川省财政收入、居民储蓄等数据作为样本,基于KMV模型与考虑了债务转移后的KMV模型,通过对未来年度财政收入和居民储蓄增量的估算,从而计算出增长率以及波动率等指标,测算出在两种模型下样本的违约距离和违约率,并分析两种模型对比出现悖论的原因,最后提出建立完善的发债制度和公开透明的信息披露体系,以有效监控地方债的风险。
[Abstract]:At present, the issuing scale of local bonds in our country is increasing as a whole, and it is gradually changing to independent issuance. This paper selects the fiscal revenue of Sichuan Province in 1995-2015. Based on the KMV model and the KMV model after the debt transfer, the paper estimates the future annual fiscal revenue and resident savings increment. In order to calculate the growth rate and volatility, calculate the default distance and default rate of the samples under the two models, and analyze the reasons for the paradox between the two models. Finally, a perfect bond issuance system and an open and transparent information disclosure system are proposed to effectively monitor the risk of local debt.
【作者单位】：四川财经职业学院;四川师范大学商学院;
【分类号】：F812.5;F832.51
【正文快照】： 一、研究背景近年来,各地方政府逐渐加大了对公共基础建设等方面的投资,虽然有利于经济的发展,但也对财政收入造成了巨大的压力。面对逐年增长的财政支出,同时受2008年金融危机影响,我国于2009年由财政部代理发行地方债并代办偿还本金支付利息。2011年深圳等地开始试点,在批准

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