基于分位回归模型的证券市场流动性溢价研究

发布时间：2018-02-16 08:29

  本文关键词： 流动性溢价 证券市场 分位数回归　出处：《湖南大学学报(社会科学版)》2017年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：针对中国股市行业内的流动性溢价现象存在性检验问题,利用中国上海股市的行业交易数据,选择非流动性指标作为度量市场流动性的因子,运用分位数回归模型并根据证监会行业分类将证券市场划分成15个行业大类,对其流动性溢价问题进行了实证研究。实证结果表明:非流动性指标(ILLIQ)与股票收益率在各行业中具有正相关性,即流动性溢价普遍存在于中国上海股市各行业内;但对于个别行业,其流动性溢价只在收益的高分位点显著。
[Abstract]:In view of the problem of liquidity premium in Chinese stock market industry, using the trade data of Shanghai stock market, we choose illiquidity index as the factor to measure market liquidity. Using the quantile regression model and according to the industry classification of CSRC, the securities market is divided into 15 industry categories. The empirical results show that illiq has a positive correlation with the stock yield in various industries, that is, liquidity premium generally exists in all sectors of China's Shanghai stock market. However, for individual industries, the liquidity premium is only significant at the high score of earnings.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71521061,71431008,71671062)
【分类号】：F832.51

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本文编号：1515091