权益内在价值与市场价格关系研究——基于中国上市公司的实证分析

发布时间：2018-02-21 15:34

  本文关键词： 企业内在价值 股票价格 估值模型 波动风险　出处：《中国物价》2016年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文研究权益内在价值与市场价格(即股票价格)的关系。首先,根据剩余收益估值模型计量企业真实的内在价值;其次,计算内在价值与股价的比值(V/P)并以V/P作为分组依据将样本划分为四个投资组合;最后,观察投资组合未来回报率的变化规律,从而判断内在价值计量的准确性以及V/P比值构建的科学性。研究发现,不带截距项的内在价值均值(考虑波动风险因素)等于股价的39%,带截距项的内在价值均值(考虑波动风险因素)等于股价的1.05。V/P投资组合分析中,股票当期回报率随V/P比值的增加而下降,股票未来回报率随V/P比值的增加而增加,投资组合回报率在当期和未来的反转效应说明了V/P比值构建的科学性。
[Abstract]:This paper studies the relationship between the intrinsic value of equity and market price (that is, stock price). Firstly, it measures the real intrinsic value of the enterprise according to the residual income valuation model; secondly, Calculate the ratio of intrinsic value to stock price V / P) and divide the sample into four portfolios based on the group of V / P; finally, observe the law of the future return rate of the portfolio. So as to judge the accuracy of intrinsic value measurement and the scientific nature of V / P ratio construction. The intrinsic mean value without intercept (taking into account volatility risk factors) is equal to 39% of the stock price, and the intrinsic value mean (taking into account volatility risk factor) of the truncated term is equal to 1.05.V / P of the stock price in the portfolio analysis. The rate of return in the current period decreases with the increase of the V / P ratio, and the future rate of return of the stock increases with the increase of the ratio of V / P. The reverse effect of the return of the portfolio in the current period and in the future shows the scientific nature of the construction of the V / P ratio.
【作者单位】： 中国人民大学商学院;
【分类号】：F832.51

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本文编号：1522236