高分红、高增长屡遭冷遇究竟为何——基于贵州茅台股利分配的案例

发布时间：2018-03-15 07:10

  本文选题：茅台酒公司　切入点：高分红　出处：《财会月刊》2016年31期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：贵州茅台是国内不多见的坚持多年不仅派现而且高派现的绩优上市公司。但本文对贵州茅台历年股利分配事件研究后发现,贵州茅台的高派现并未受到市场的热捧,而其股利的高增长还引起了公司股价显著为负的累计超额收益。通过对这一异常现象的分析发现,A股最慷慨的分红大户——贵州茅台历年平均分红水平实际上并不高,而其股利支付水平也不稳定,加之其主要投资者更看重资本利得而非股利收益等原因导致了这一分红异常效应。
[Abstract]:Moutai is a rare outstanding listed company in China, which not only pays cash but also pays high dividends for many years. However, after studying the dividend distribution events in Guizhou Moutai over the years, it is found that the high dividend in Moutai is not popular in the market. However, the high increase in dividends has also caused the company's share price to be significantly negative accumulated excess returns. Through the analysis of this abnormal phenomenon, it is found that the average annual dividend level of the most generous dividend payer in A shares, Guizhou Moutai, is actually not high. The unstable level of dividend payment and the fact that the main investors value the capital dividend rather than the dividend income lead to the abnormal dividend effect.
【作者单位】： 西华大学工商管理学院;成都航空职业技术学院机电学院;
【基金】：四川省教育厅重点项目“财务松弛、股利决策与公司业绩——基于白酒业上市公司的实证研究”(项目编号:CJZ14-03) 西华大学重点项目“A股市场的分红监管制度的改进研究”(项目编号:ZW1421535)
【分类号】：F832.51;F426.82

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本文编号：1614951