金融危机背景下中美股市联动性研究

发布时间：2018-03-22 05:39

  本文选题：股市　切入点：联动性　出处：《上海外国语大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：随着全球经济一体化程度的不断加深，世界各国经济的联系越来越紧密。作为宏观经济的“晴雨表”，各国股市之间的联动性也呈现越来越强的趋势，尤其是体制成熟健全的发达国家股市之间的联动性更加显著。作为新兴的发展中国家，中国经济近年来对世界经济发展的贡献不断增强，甚至成为拉动世界经济增长的新动力，中国经济与世界经济的相互影响日益增强。此外，中国股市从2005年实行股权分置改革后，修复了股市的制度弊端并且股市迅速发展壮大，之后推出的QDⅡ和QFⅡ等措施都加强了中国资本市场与其他国家资本市场的联动性。这一课题的研究意义在于可以帮助制定合理有序的资本市场开放程序以及防范外来冲击（尤其是金融危机）对国内金融市场带来的不利影响。 本文以次贷危机和欧债危机为时间节点，将研究时间分为三个阶段，通过相关系数、VAR模型、脉冲响应函数和方差分解对中国和美国股市的联动性进行了检验。检验结果显示，中美两国股市存在一定的联动性，并且随着时间推移联动性有增强的趋势。并且美国股市对中国股市的影响要大于中国股市对美国股市的影响。此外，还发现在危机期间（尤其是次贷危机期间），中美两国联动性有显著提高。 本文的实证结果有宏观和微观层面的参考意义。宏观层面：研究国内外股票市场指数的联动性体现了我国证券市场的国际化程度，有利于政府对市场进行监管并防范金融风险。股市作为经济发展的“晴雨表”，，还可以帮助我们更好地理解两国经济之间的联系。微观层面：有助于证券投资者分析投资组合、进行证券定价、分析证券市场结构、判断股市趋势，从而分散风险，提高投资组合收益；同时也有助于上市公司制定融资策略、实现资本国际化。
[Abstract]:With the deepening of the degree of global economic integration, the world economy is becoming more and more closely linked. As a "barometer" of macroeconomic, the linkage between stock markets of various countries is also showing an increasingly strong trend. In particular, the linkage between the stock markets of developed countries with mature and sound systems is even more remarkable. As a new developing country, China's economic contribution to the development of the world economy has been increasing in recent years, and it has even become a new driving force for the growth of the world economy. The interaction between China's economy and the world economy is increasing. In addition, the Chinese stock market has repaired the institutional shortcomings of the stock market since the implementation of the split share structure reform in 2005, and the stock market has grown rapidly. The following measures, such as QD 鈪

本文编号：1647336