空气质量对PM2.5概念股及污染性行业股票影响分析

发布时间：2018-03-26 20:01

  本文选题：空气质量指数　切入点：PM2.5概念股　出处：《山东大学》2017年硕士论文

【摘要】：在雾霾天气给人们的生活工作带来极大不便、空气质量成为我国一个亟待解决的民生问题的同时,我国股票市场上出现了 PM2.5概念股与污染性行业股票,这两类股票都备受投资者关注。本文的主要研究内容为空气质量指数对投资者交易行为、PM2.5概念股和污染性行业股票收益以及投资者交易行为的中介效应影响分析。第一章绪论部分引入了空气质量现状的研究背景及意义;文献综述部分介绍了前人文献中关于云层覆盖率、温度、光照等天气指标对投资者情绪波动带来的影响,归纳了前人文献中空气质量对股市影响效应的理论分析结论,阐明本文的研究思路、架构、意义与创新之处。第二章为空气质量和股票市场概述。在介绍我国空气质量现状的基础之上重点阐释了空气质量指数的来源、计算、发布方式、代表意义以及现有空气质量指数与之前衡量指标的不同之处。其次还引出了 PM2.5概念股和污染性行业股票的定义与分类,介绍了影响股票市场的一月效应、日历效应与情绪效应的作用机制。第三章为空气质量影响PM2.5概念股与污染性行业股票的投资者交易行为与股票收益理论分析,该部分提出了三个传导路径的假设。理论预测认为空气质量指数对投资者交易行为影响对称,与投资者对PM2.5概念股的交易行为正相关,与污染性行业股票交易行为呈负相关。第四章为实证检验部分。空气质量指数对PM2.5概念股与污染性行业股票收益的检验结果为AQI与PM2.5概念股回报率在t期、t-1期与t-2期系数均为正,当期与滞后两期显著,与污染性行业股票回报率在t期为负,t-1期与t-2期系数为正,滞后一期与两期系数显著。与两类股票振幅均呈负相关且污染性行业股票振幅的负相关程度大于PM2.5概念股票振幅。空气质量指数影响股票收益传导路径对PM2.5概念股与污染性行业股票均成立。空气质量指数影响投资者交易行为的传导路径仅对PM2.5概念股成立。投资者行为在空气质量指数影响股票收益中起到中介传导效应。最后对比空气污染严重(AQI200)时发现三个传导路径的影响作用更为显著。为确保模型稳健对空气质量指数与股票收益进行Logit分析。第五章结论与建议部分针对本文研究结论给予政府部门、投资者、环保企业与污染性企业以相应建议。本文在选题角度、理论和实证论证部分均有创新,首先选取PM2.5概念股以及污染性行业股票作为研究对象进行对比分析,即区别于以往文献中只针对整体股票市场影响状况做分析又细化了不同板块股票市场的表现研究;其次提出并论证了空气质量指数与投资者交易行为、股票收益之间互联互动机制的三个传导路径,具有一定的理论研究意义;最后在实证部分除了对比分析PM2.5概念股与污染性行业股票的影响是否对称的同时还深入探讨了当空气质量指数大于200时的影响效应。
[Abstract]:In chapter 1 , the paper introduces the research background and significance of air quality index on investor ' s trading behavior , the calculation , the publishing method , the representative significance and the investor ' s trading behavior .

【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：X51;F832.51

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本文编号：1669356