中国证券市场的绿色激励:一个四因素模型

发布时间：2018-03-29 21:24

  本文选题：节能环保　切入点：四因素模型　出处：《金融研究》2017年01期

【摘要】：本文以节能环保相关的绿色概念股票为对象,研究中国证券市场是否存在绿色激励。在Fama-French三因素模型基础上引入绿色因子构建了四因素模型。实证结果表明该四因素模型能够更好刻画绿色概念股票的风险收益;绿色概念股票相对于其他股票存在显著的风险溢价,即中国证券市场存在绿色激励。但是证券市场还无法区分绿色技术的效率差异。本文结论对于新常态下投资组合策略有参考意义,也喻示中国证券市场需要更专业的绿色评级体系。
[Abstract]:In this paper, energy conservation and environmental protection related green concept stocks as the object, This paper studies the existence of green incentive in Chinese stock market. Based on the Fama-French three-factor model, a four-factor model is constructed. The empirical results show that the four-factor model can better depict the risk return of green concept stock. Green concept stocks have a significant risk premium over other stocks, That is, there is green incentive in Chinese stock market, but the stock market can not distinguish the efficiency difference of green technology. The conclusion of this paper has reference significance for portfolio strategy under the new normal condition. It also shows that China's securities market needs a more professional green rating system.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;中央财经大学金融学院;

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本文编号：1682941