我国货币政策有效性及其与股票市场的交互影响——基于SVAR模型的实证研究

发布时间：2018-04-01 14:03

  本文选题：货币政策　切入点：股票价格　出处：《经济理论与经济管理》2017年03期

【摘要】：本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归(SVAR)模型,将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析,利用1997—2015年的数据,实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用及其对宏观经济的影响。实证结果表明,现阶段我国货币政策冲击对股票市场没有显著影响,但股票价格冲击在2005年人民币汇率制度改革之后对我国的产出、M2供应及通货膨胀影响的显著性均明显提升。
[Abstract]:In this paper, a SVAR-based structural vector autoregressive model based on monetary policy variables, stock price variables and macroeconomic variables with both short-term and long-term constraints is constructed to analyze the current relationship between monetary policy and stock market. Using the data from 1997 to 2015, the paper empirically tests the interaction between monetary policy and stock market and its impact on the macro economy. The empirical results show that the monetary policy shock has no significant impact on the stock market at present. However, the impact of the stock price shock on output M2 supply and inflation has increased significantly after the RMB exchange rate system reform in 2005.
【作者单位】： 中国人民大学财政金融学院;中国财政金融政策研究中心;
【基金】：国家自然科学基金青年基金项目(71503256)的资助
【分类号】：F832.51;F822.0

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