明星分析师盈余预测的准确性和预测行为研究

发布时间：2018-04-16 02:00

本文选题：明星分析师 + 盈余预测　；参考：《浙江财经大学》2017年硕士论文

【摘要】：近年来,中国资本市场快速发展,证券市场的规模不断扩大,其影响力也越来越大,对分析师的需求也逐步扩大,证券市场中分析师的规模和影响力也呈现出日益增加的趋势,同时各种明星师分析师的评比和评选,例如“新财富最佳分析师”,不断提高了分析师的曝光程度,其认可度也得到显著性提高。在国内“新财富”杂志评选的最佳分析师是目前最具权威的证券分析师排名,该评选活动从2003年开始举办,至今已经成功举办了十三届,影响力日益扩大。对于分析师而言,上榜“新财富”评选的最佳分析师,除了使其成为该行业内的明星,获得巨大的荣耀,更为重要的是同时为其带来薪资的大幅度提高和职位的晋升。如此巨大的利益,许多学者和业内人士对明星分析师的评选过程和能力产生质疑。基于这样的研究背景,本文深入研究比较上榜的明星分析师和未上榜的非明星分析师的盈余预测的准确性和预测行为。本文以2014年《新财富》杂志评选出的最佳分析师作为明星分析师,未能够未上榜的分析师作为非明星分析师,对两者进行比较。本文首先采用单变量检验——T检验和Wilcoxon检验对明星分析师和非明星分析师的预测误差、乐观程度和羊群行为以及分析师特征变量的均值和中位数进行检验,比较两者是否存在显著性差异;接着基于公司特征变量,利用OLS模型研究公司变量中影响分析师盈余预测准确性的显著因素;然后从分析师特征变量的角度,对明星分析师和非明星分析师盈余预测的盈余预测误差进行了实证分析,比较两者是否存在显著性差异;接下来对明星分析师和非明星的预测行为中乐观倾向和羊群行为进行实证分析,验证两者是否存在显著性差异;最后,本文利用Logistic模型,反向检验分析师盈余预测的准确度是否有助于提高分析师当选为明星分析师的概率。根据本文的分析结果,可以发现上市公司的的资产规模(Size)、净资产收益率(ROE)、盈余预测报告数量(Number)、分析师人数(Analysts)是影响分析师盈余预测的准确度的显著因素。另外,分析师特征变量中分析师预测频率(Freq)和发布报告的时间(Days)也是影响分析师盈余预测准确度的显著因素。在分析师盈余预测行为比较中,明星分析师的盈余预测比较谨慎,而非明星分析师的盈余预测较乐观,两者存在显著性的差异,但是两者在羊群行为上不存在显著差异,均存在一定的跟风行为。最后,本文最后通过Logistic模型检验分析师的盈余的准确度对分析师当选明星分析师的影响的实证研究中,发现分析师预测的准确度有助于提高分析师当选明星分析师的概率。
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【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

【参考文献】