中国股票市场的产业结构优化效应研究

发布时间：2018-04-18 15:08

本文选题：股票市场 + 产业结构优化　；参考：《江西财经大学》2014年硕士论文

【摘要】：近年来,我国经济增长明显放缓,究其原因,直接表现是外需下降,但本质上是因为我国产业结构不合理,产业结构不合理越来越成为制约我国经济进一步发展的重要因素。在此背景下,中央提出“促改革、转方式、调结构”的发展思路,把加快产业结构优化升级作为新时期我国经济发展的重要抓手。调整优化产业结构的实质是要调整优化资源配置。股票市场是重要的资源配置市场,股票市场的资源配置效率如何直接关系到实体经济效率的高低。因此,研究股票市场的产业结构优化效应,在理论上有利于弄清股票市场对产业结构影响的机理；在实践上,可以推动股票市场监管部门加快制度改革和政策改进,引导资源流向亟需发展的行业和企业,从而提高股票市场资源配置效率,促进产业结构优化升级。本文以股票市场的产业结构优化效应为选题,采用1993—2012年的相关数据,试图在研究股票市场对产业结构影响机理的基础上,运用统计描述方法、时间序列分析方法和灰色关联分析方法,分别分析股票市场对产业结构优化的增量调整效应、存量调整效应、总体效应、结构效应。研究结果表明：股票市场的发展是促进产业结构优化的重要因素,股票市场各发展指标与产业结构优化之间存在着较高的关联度。 (1)股票市场的增量变动表明,第一产业的A股IPO筹资额小于第二、三产业的A股IPO筹资额,第二产业筹资额整体大于第三产业的筹资额。新上市公司行业分布也呈现出“二三一”的态势,第二产业新上市公司数量较多,第三产业新上市公司数量次之,第一产业新上市公司始终保持着较少的数量。这既反映了我国第一产业企业少、规模小、盈利能力相对较弱,同时也表明了股票市场对产业结构调整遵循了产业结构演进规律。第三产业的企业正在不断做大做强,向上市融资的标准靠拢,成为拉动经济不可或缺的重要动力。A股IPO筹资额和新上市公司的数量在三次产业中的分布综合反映了股票市场对产业结构的增量调整效应。 (2)股票市场的存量变动表明,我国上市公司中制造业具有明显的重化工业特点,这一特点既与我国处在工业化中后期的国情相符,也与制造业作为我国主导产业的特性基本一致。此外,相关产业数据也说明股票市场的融资功能具有自发导向性,为我国资本密集型行业创造了优先条件,对我国主导产业融资发挥了积极作用。中国股票市场对高新技术产业的发展发挥了较大作用,这也会进一步推动我国技术水平和科技创新能力的发展,最终对产业结构优化发挥引领和支撑作用。 (3)股票市场与产业结构优化的时间序列分析显示,产业结构优化(Y)和股票市场发展综合指标(X1、X2)之间存在长期的协整关系。股票市场发展规模的综合指标X1,除了当期对产业结构优化的影响不显著,在滞后的三期中对产业结构优化均有不同程度的促进作用。同时,反映股票市场流动性的综合指标X2在当期对产业结构优化产生一个促进作用,滞后一期时对产业结构优化的作用不显著,而滞后二、三期时,对产业结构优化有一个反作用。从整体情况来看,我国股票市场的发展,特别是股票市场规模的不断扩大,促进了产业结构优化。 (4)股票市场与产业结构优化的灰色关联分析显示,股票市场各发展指标对产业结构优化的影响力度依次为：资本化率2(C2)资本化率1(C1)交易率(C5)融资率(C3)周转率(C4)。整体上说,股票市场的发展规模较股票市场的流动性而言对产业结构优化影响更大,表明我国当前股票市场的成交额虽然较大,但没有充分有效地发挥其产业结构调整的作用,在流动过程中股票市场的投机性还过强,不利于股票市场的发展和产业结构优化。
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【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51

【参考文献】