我国上市公司股份回购动机及市场效应分析

发布时间：2016-11-17 10:34

  本文关键词：上市公司股票送转动机与相关效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

《兰州商学院》 2014年

我国上市公司股份回购动机及市场效应分析

陈文强  

【摘要】：股份回购指上市公司为了调整资本结构及提升企业价值等目的，购回发行在外股份的行为。我国目前股份回购呈现出多样化的趋势。随着资本市场的发展，越来越多的上市公司领导者认识到了股份回购为公司带来的好处，开始尝试着制定股份回购计划。因此，在此背景下，深入分析我国上市公司股份回购的市场效应，具有非常重要的理论价值。 本文首先用规范研究的方法，阐述了我国上市公司股份回购的动机，然后用实证研究，分析了股份回购的市场效应，并在此基础上探讨了不同回购动机下的市场效应问题。本文得到的结论如下： （1）我国上市公司股份回购动机与国外回购理论有相通之处，同时又有其自身的特色，我国大部分股份回购事件可以用信号传递假说来诠释，，自由现金流量假说和股票期权假说等也有适当的解释性。 （2）股份回购公告会带来积极的市场反应，表现为事件发生日会有正向的超额收益率，但我们也发现，事件日发生前也存在正向的超额收益率，这就意味着股份回购信息可能提前泄露。 （3）在回购公告市场反应的分行业检验中发现，在我国资本市场上，股份回购市场效应存在着行业差别，市场上对制造类企业股份回购较为认可，其次是综合类企业，而生物制药类企业却没有得到市场认可。 （4）不同股份回购动机所产生的异常收益差别显著。解决资金占用波动幅度最大，且在公告日当天有最高的平均超额收益率，而传递价值低估，提升股价的波动幅度最小，平均超额收益率次之，以配合实施股权激励为动机的平均超额收益率最低，甚至出现了负值。

【关键词】：
【学位授予单位】：兰州商学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F276.6;F832.51
【目录】：

下载全文 更多同类文献

CAJ全文下载

(如何获取全文？ 欢迎：购买知网充值卡、在线充值、在线咨询)

CAJViewer阅读器支持CAJ、PDF文件格式

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 裴国铭;李进博;;中国上市公司股份回购的潜在动因分析[J];中国城市经济;2010年11期

2 郑珺;;股票回购的公开与隐藏动因探析——我国回购新规颁布后的案例研究[J];财会月刊;2009年10期

3 王伟;国有法人股回购的信息内涵及市场识别——“云天化”和“申能股份”公司回购国有法人股的实证研究[J];管理世界;2002年06期

4 石涛;;股份回购的市场效应和财务效应——基于华海药业、九芝堂和天音控股的案例研究[J];财务与会计(理财版);2011年04期

5 徐国栋,迟铭奎;股票回购与公司价值——理论与实证分析[J];管理科学;2003年04期

6 尹蘅;;中国上市公司股份回购理论分析与现实检验[J];经济与管理;2007年05期

7 韩冰;中国证券市场股份回购的特性[J];经济论坛;2000年09期

8 梁丽珍;;上市公司股票回购的公告效应及动因分析[J];经济与管理研究;2006年12期

9 徐明圣 ,刘丽巍;上市公司股票回购动机透析及其在我国的实践[J];技术经济与管理研究;2003年02期

10 韩永斌;我国股份回购目的个案分析[J];企业经济;2004年01期

中国硕士学位论文全文数据库 前9条

1 赵媛;中国上市公司股份回购的市场效应研究[D];复旦大学;2011年

2 何立志;我国上市公司股份回购法律问题研究[D];外交学院;2006年

3 周建余;我国上市公司股份回购动因的比较研究[D];浙江大学;2006年

4 李栋一;中国上市公司股票回购事件实证研究[D];吉林大学;2007年

5 孙伟;我国上市公司股票回购动机及效应的实证研究[D];长沙理工大学;2008年

6 华家蓉;天音通信控股股份有限公司回购案例分析[D];复旦大学;2009年

7 于坤;我国上市公司股票回购研究[D];山东大学;2012年

8 代晓梅;中国上市公司股份回购的效应分析[D];西南财经大学;2012年

9 罗怿琨;我国证券市场股份回购的市场效应分析[D];西南财经大学;2012年

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 戴宁宁;对以现金回购和以非现金回购国有股方式的探讨[J];商业研究;2002年01期

2 黄虹;;美国股票回购动机演变对我国回购市场的启示[J];商业研究;2007年03期

3 裴国铭;李进博;;中国上市公司股份回购的潜在动因分析[J];中国城市经济;2010年11期

4 郭勇;;股权分置改革背景下我国股份回购制度的构建[J];财经界;2010年11期

5 瞿旭;;谈我国股份回购中库藏股的会计处理问题[J];财会月刊;2006年13期

6 李斌;戴夫;卢蒋运;;运用API法分析上市公司股票回购公告的市场效应[J];财会月刊;2010年27期

7 周茂春;;公司股份回购负财务效应分析[J];科技和产业;2007年01期

8 傅颀,张文贤;论股份回购的财务效应与会计处理——由《公司法》修改引发的思考[J];当代财经;2005年01期

9 黄济外;;上市公司股票回购的风险[J];发展研究;2008年11期

10 傅世昌,郭耀煌;含看跌期权的股权回购方式在企业融资中的应用研究[J];系统工程;2005年01期

中国重要会议论文全文数据库 前6条

1 黄虹;;美国股票回购对我国投资者的启示[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

2 马连福;高楠;赵梦琳;;投资者关系管理对于股票回购效应的影响研究——来自香港上市的内地公司公开市场股票回购的证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年

3 曹玉珊;;企业运用衍生品的风险管理效果分析——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

4 龚凯颂;刘艳芬;;上市公司股份回购的动机与市场效应——基于宁波华翔的案例分析[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

5 狄芊芊;;股权激励对股利政策影响的实证研究[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2014年学术研讨会论文集[C];2014年

6 狄芊芊;;股权激励对股利政策影响的实证研究[A];中国会计学会第十三届会计信息化年会报告论文集[C];2014年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 李健元;中美股市股本及其影响因素比较与发展趋势研究[D];东北财经大学;2011年

2 江铭强;中国上市公司股利政策研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年

3 傅世昌;基于金融衍生工具定价理论的建设项目资本管理研究[D];西南交通大学;2006年

4 刘蔚;上市公司股份回购制度研究[D];中国政法大学;2008年

5 马明;中国上市公司股份回购研究[D];天津大学;2009年

6 杜红艳;我国企业的公司房地产管理与企业业绩[D];电子科技大学;2011年

7 陶宝山;真实盈余管理的制度诱因与经济后果[D];暨南大学;2013年

8 李茂良;基于市场流动性的公司股利政策研究[D];厦门大学;2014年

9 刘悉承;上市公司股票送转动机与相关效应研究[D];湖南大学;2013年

10 刘泽荣;全流通环境下股权结构对股利支付行为影响的统计分析研究[D];华北电力大学;2014年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 缪筱娟;我国上市公司股份回购对财务效应影响的探析[D];江西财经大学;2010年

2 田杰妲;中美上市公司股票回购比较研究[D];东北财经大学;2010年

3 武铜;中国上市公司股票回购的信息内涵[D];东北财经大学;2010年

4 宋仪泉;我国上市公司股份回购动机研究[D];东北财经大学;2010年

5 张利芳;我国B股上市公司股份回购研究[D];东北财经大学;2011年

6 李颖;我国上市公司股权回购市场效应检验[D];沈阳大学;2011年

7 刘松;国有企业上市改制模式的研究[D];吉林大学;2011年

8 杜娟;论我国上市公司股份回购事由[D];中国政法大学;2011年

9 李斌;中国上市公司股票回购动机与公告效应的研究[D];暨南大学;2011年

10 沈杰;基于股票回购的上市公司市值管理研究[D];兰州理工大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 金桩,姜睿;对我国上市公司国有股回购行为的研究[J];北京化工大学学报(社会科学版);2003年03期

2 侯鲜明;论我国上市公司股份回购制度的法律完善[J];边疆经济与文化;2005年08期

3 侯鲜明;;论我国上市公司股份回购制度的法律完善[J];商业研究;2006年10期

4 黄虹;;美国股票回购动机演变对我国回购市场的启示[J];商业研究;2007年03期

5 尹苑生;雷良海;;中国上市公司股份回购的系统研究[J];重庆大学学报(社会科学版);2006年03期

6 钱海波;以股抵债对上市公司的影响[J];财会通讯(学术版);2005年07期

7 刘静;李定清;;上市公司股份回购的负财务效应及其规避[J];财会月刊;2009年02期

8 顾纪生,钟伟;多元减资:比“减持”和“以股抵债”更广的国有股退出视角[J];财经理论与实践;2005年02期

9 丁忠明;关于股份回购几个问题的思考[J];财贸经济;2001年03期

10 傅颀,张文贤;论股份回购的财务效应与会计处理——由《公司法》修改引发的思考[J];当代财经;2005年01期

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 缪筱娟;我国上市公司股份回购对财务效应影响的探析[D];江西财经大学;2010年

2 吴江榕;中国上市公司股份回购分析[D];厦门大学;2002年

3 刘丽荣;论股份回购中中小股东权益的保护[D];对外经济贸易大学;2003年

4 盛长风;上市公司股份回购研究[D];重庆大学;2003年

5 王复启;“以股抵债”定价问题研究[D];武汉大学;2005年

6 陈鹏;金融业公司治理理论与应用研究[D];天津大学;2004年

7 周建余;我国上市公司股份回购动因的比较研究[D];浙江大学;2006年

8 杨红有;上市公司股份回购及其财务效应分析[D];对外经济贸易大学;2007年

9 李栋一;中国上市公司股票回购事件实证研究[D];吉林大学;2007年

10 毕枫君;我国上市公司股份回购经济效应问题研究[D];北京化工大学;2007年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王化成;王鑫;于艳清;;试论上市公司股份回购问题——云天化、申能公司的股份回购案例浅析[J];财务与会计;2000年08期

2 丁忠明;关于股份回购几个问题的思考[J];财贸经济;2001年03期

3 张兴国;上市公司股份回购对相关各方的影响浅析[J];上海会计;2001年09期

4 石盈芳,陈纪南;论股份有限公司的股份回购问题[J];华东经济管理;2001年06期

5 许香兰;股份回购相关问题思考[J];山西财税;2002年06期

6 耿玮,胡景涛;我国上市公司股份回购初探[J];财经问题研究;2003年04期

7 徐则荣;关于股份回购的几点思考[J];甘肃金融;2003年05期

8 马晶钰,马鑫钰;股份回购事由研究[J];生产力研究;2003年06期

9 朱庆;上市公司进行股份回购之利弊分析[J];安徽警官职业学院学报;2004年02期

10 益智,张为群;我国上市公司股份回购效应分析——兼论股权分置改革背景下回购的作用[J];商业经济与管理;2005年10期

中国重要会议论文全文数据库 前5条

1 罗欣;;上市公司股份回购问题探讨[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年

2 张辉;;论股份回购及其法律限制[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年

3 龚凯颂;刘艳芬;;上市公司股份回购的动机与市场效应——基于宁波华翔的案例分析[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

4 耿玮;;股份回购对上市公司财务管理的影响[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年

5 蒋贤志;;我国公司换股并购制度研究[A];使命与发展——第四届西部律师发展论坛论文集[C];2011年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 海通证券研究所 陈峥嵘;[N];证券日报;2005年

2 贺宛男;[N];财经时报;2002年

3 记者 周军;[N];中国证券报;2001年

4 上海证券交易所 刘遷;[N];中国证券报;2005年

5 　陈峥嵘;[N];经济参考报;2005年

6 海通证券研究所 陈峥嵘;[N];经济日报;2000年

7 邓启稳 陈建刚;[N];经济日报;2004年

8 海通证券研究所 陈峥嵘;[N];上海证券报;2005年

9 李光磊;[N];上海证券报;2005年

10 ;[N];深圳商报;2004年

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 刘蔚;上市公司股份回购制度研究[D];中国政法大学;2008年

2 马明;中国上市公司股份回购研究[D];天津大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 黄可;公司股份回购制度法律研究[D];复旦大学;2008年

2 王英玉;上市公司股份回购制度若干问题研究[D];吉林大学;2009年

3 刘建平;论我国上市公司股份回购制度的法律完善[D];华东政法大学;2008年

4 陈艳平;我国上市公司股份回购制度研究[D];西南财经大学;2008年

5 唐爽;我国上市公司股份回购问题研究[D];西南财经大学;2008年

6 钱俊;股份回购制度的法律规制[D];复旦大学;2010年

7 黄蔚;职工股份回购法律问题研究[D];湖南大学;2010年

8 张利芳;我国B股上市公司股份回购研究[D];东北财经大学;2011年

9 王颖;论我国上市公司股份回购法律制度的完善[D];中国政法大学;2011年

10 粟建国;我国上市公司股份回购研究[D];西南财经大学;2000年

  本文关键词：上市公司股票送转动机与相关效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：178698