证券分析师超乐观盈利预测的溢出效应研究

发布时间：2018-06-02 10:54

  本文选题：超乐观盈利预测 + 分析师　； 参考：《证券市场导报》2017年09期

【摘要】：本文分别从同伴分析师、投资者和标的公司管理层的视角,考察证券分析师超乐观盈利预测的溢出效应。研究发现:在超乐观盈利预测发布后,随后的同伴分析师盈利预测也较为乐观,市场股票累计超额回报和股票交易量上升,标的公司管理层真实活动盈余管理程度较高,这表明超乐观盈利预测对市场参与者具有显著的溢出效应。进一步研究发现,超乐观盈利预测对明星同伴分析师、机构投资者和小公司管理层的溢出效应减弱。本文的研究拓展了证券分析师羊群行为的理论文献,也为如何看待市场中特立独行的证券分析师盈利预测提供了理论依据。
[Abstract]:From the perspective of peer analysts, investors and management of underlying companies, this paper examines the spillover effects of super-optimistic earnings forecasts by securities analysts. It is found that after the super optimistic earnings forecast is issued, the subsequent peer analysts' earnings forecasts are also more optimistic, the accumulated excess returns of the stock market and the stock trading volume rise, and the management level of the real earnings of the management of the underlying company is relatively high. This indicates that the super-optimistic profit forecast has significant spillover effect on market participants. Further research found that super-optimistic earnings forecasts had a weaker spillover effect on star peer analysts, institutional investors and small company management. The research in this paper not only expands the theoretical literature of herding behavior of securities analysts, but also provides a theoretical basis for how to treat the maverick earnings forecast of securities analysts in the market.
【作者单位】： 复旦大学管理学院;上海对外经贸大学金融管理学院;
【基金】：第59批中国博士后科学基金面上资助项目(2016M591607)
【分类号】：F832.51

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本文编号：1968502