资本配置效率与中国投资波动异质性

发布时间：2018-06-05 15:49

  本文选题：投资波动 + 资本配置摩擦　； 参考：《国际经贸探索》2016年11期

【摘要】：文章将中国投资波动的矩特征进行跨国对比,总结了中国投资波动的异质性特征,并且构建了引入国内资本市场摩擦和利率风险溢价机制的RBC模型,采用贝叶斯方法校准模拟了中国投资的波动轨迹。研究结果表明:国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦是形成中国投资波动异质性的重要机制,两类机制的引入有助于准确拟合中国投资的波动性、相对波动性、协动性和持续性等各项波动特征;贝叶斯估计得到的中国的资本调整成本和利率风险利差的参数值反映了中国资本配置效率较低,以及国内实际利率受到国际资本流动的影响较高;驱动中国投资波动的外生冲击来源主要是利率风险溢价冲击和偏好冲击等结构性外生冲击。
[Abstract]:This paper analyzes the characteristics of China ' s investment volatility , summarizes the heterogeneity of China ' s investment volatility , and constructs the RBC model of China ' s capital market friction and interest rate risk premium mechanism . The results show that the domestic capital market friction and the international capital flow friction are the important mechanism to form the heterogeneity of China ' s investment volatility . The research results show that the domestic capital market friction and the international capital flow friction are the important mechanism to form the volatility of China ' s investment volatility .
【作者单位】： 广东外语外贸大学经济贸易学院;
【基金】：广东省高等教育“创新强校工程”项目“论垂直贸易结构下的汇率制度选择和资本账户开放”(GWTP-BS-2014-03) 广东省自然科学基金项目“资本配置效率与中国实际经济周期波动”(2016A030310354)
【分类号】：F224;F832.5;F124

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本文编号：1982526