大股东认购行为与公司定向增发财富效应的关系研究

发布时间：2017-03-16 21:07

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【摘要】：上市公司定向增发是我国资本市场主流的再融资方式,其发展非常迅猛,公司的股价也成为业界关注的热点。公司定向增发包括大股东及其他投资者两类认购者。以往大股东的行为备受学术界及实务界的关注,那么在我国股权分置改革的制度背景下,作为定向增发的主要认购者之一,甚至于是主导者,大股东扮演着怎样的角色呢?本文尝试从大股东认购行为的角度去分析其与上市公司定向增发财富效应的关系。本文选取2006年5月9日至2012年12月31日成功实施定向增发的581家上市公司为样本。研究结果表明:(1)大股东认购定向增发股份的公司,其预案公告后的短期股东财富效应优于大股东未认购股份的公司;(2)大股东认购定向增发股份的公司,其发行后的长期股东财富效应优于大股东未认购股份的公司;(3)大股东认购定向增发股份时,大股东关联与非关联的认购方式对定向增发短期股东财富效应的影响不具有显著差异;(4)大股东认购定向增发股份后,大股东关联认购方式下的定向增发长期股东财富效应优于非关联认购方式下的财富效应。
【关键词】：定向增发 定向增发财富效应 大股东认购行为
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1 绪论8-12
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 研究目的及意义9
• 1.3 研究思路与框架安排9-11
• 1.4 主要创新之处11-12
• 2 文献综述12-19
• 2.1 定向增发的短期股东财富效应12-13
• 2.2 定向增发的长期股东财富效应13-15
• 2.3 大股东掏空与支持行为15-16
• 2.4 大股东认购与定向增发16-17
• 2.5 大股东认购方式与定向增发17-18
• 2.6 文献述评18-19
• 3 我国资本市场定向增发概况与特征分析19-24
• 3.1 我国资本市场定向增发概况19-20
• 3.2 定向增发特征20-21
• 3.3 定向增发目的21-24
• 4 理论基础与假设的提出24-29
• 4.1 理论基础24-25
• 4.2 研究假设的提出25-29
• 5 研究设计与实证结果29-46
• 5.1 样本选择与样本来源29
• 5.2 模型设计与变量定义29-32
• 5.3 描述性统计32-35
• 5.4 t检验分析35-39
• 5.5 实证结果与分析39-42
• 5.6 稳健性检验42-46
• 6 研究结论与局限46-48
• 6.1 研究结论46-47
• 6.2 研究局限47-48
• 尾注48-49
• 参考文献49-54
• 在校期间发表论文54-55
• 致谢55

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