基于VaR和Escaping Time方法的股票投资风险管理

发布时间：2017-03-18 03:01

  本文关键词：基于VaR和Escaping Time方法的股票投资风险管理，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股票投资风险具有明显的二重性,即它的存在是客观的、绝对的,又是主观的、相对的;它既是不可完全避免的,又是可以控制的,通过股票投资风险管理,可以降低风险损失。中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》中强调了“完善国有金融资本和外汇储备管理制度,建立安全高效的金融基础设施,有效运用和发展金融风险管理工具,防止发生系统性区域性金融风险。”2016年政府工作报告中也提出“促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重”,股票投资机会更多,对股票投资风险的管理也必不可少。本文希望通过研究,既能对风险管理方法Va R和Escaping Time做出总评,又能对投资者管理股票投资风险提出切实可行的建议,也能为国家完善金融风险监管体制提供相关的理论依据。目前,风险管理方法多集中在对风险暴露的衡量上,本文创新性的将物理统计量Escaping Time引入风险管理,描述股票价格从最高点跌至最低点的时间,衡量股票投资的交易时间风险。同时,结合金融机构测量管理风险的主流方法VaR估计风险暴露,从两个不同的角度来分析股票投资的风险,对风险管理提出不同的依据,提高股票投资风险管理的有效性。本文第一章介绍了选题背景和研究意义;第二章具体阐述了股票投资风险定义和因素,结合我国股票市场分析了进行股票投资风险管理的必要性;第三章是对本文所使用的方法概述,从定义、计算方法和方法优势等方面详细介绍了VaR和Escaping Time,提出Escaping Time在VaR中的应用;第四、五章是本文的主体部分,是对VaR和Escaping Time方法的实证研究。分别选取沪深300指数和道琼斯工业平均指数作为样本,分析了常用VaR计算方法的有效性,Escaping Time方法的参数设置和使用方法,介绍了这两种方法在股票投资风险管理中的应用;第六章是对本文实证部分结论的简要总结,并基于此对投资者和政府监管部门提出一些管理股票投资风险的有效建议。通过实证研究,本文可以得出以下结论:1、VaR的常用计算方法:标准历史模拟法、Monte Carlo模拟法和参数法运用于我国股票市场都存在一定的局限性,比较而言,标准历史模拟法的有效性最好;2、运用Escaping Time方法来衡量股票交易的时间风险时,增加数据窗口期,会降低股票的绝对交易时间风险和稳定性,同时增加相对交易时间风险;3、使用模型法计算Escaping Time与真实市场情况能够很好的拟合,但是随着交易周期的增加,模型法的计算结果与真实市场逐步产生偏离;4、存在一个最优数据窗口期,使用Relative Escaping Time Ratio分析股票投资的相对交易时间风险的稳定性最好;5、交易周期对Escaping Time的影响比较复杂,不能得出一个最优的交易周期参数。
【关键词】：VaR Escaping Time 投资风险 风险管理
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 引言10-18
• 第一节 选题的背景及研究意义10-11
• 第二节 国外相关文献综述11-13
• 一、关于VaR的研究11-12
• 二、关于Escaping Time的研究12-13
• 第三节 国内相关文献综述13-15
• 一、VaR风险管理方法理论引入13-14
• 二、VaR风险管理方法的改进和实证研究14-15
• 第四节 研究技术路线15-16
• 第五节 本文的基本结构16-18
• 第二章 股票投资风险概述18-25
• 第一节 定义18-19
• 第二节 股票投资的风险因素19-21
• 一、系统性风险19-20
• 二、非系统性风险20-21
• 第三节 股票投资风险管理的必要性21-24
• 一、我国股票市场分析21-22
• 二、我国股票投资风险管理的必要性分析22-24
• 第四节 小结24-25
• 第三章 方法概述25-42
• 第一节 VaR方法25-32
• 一、定义25-27
• 二、计算方法27-30
• 三、准确性检验30-32
• 第二节 Escaping Time方法32-37
• 一、定义32-34
• 二、计算方法34-37
• 第三节 Escaping Time的VaR应用37-39
• 一、历史模拟法38
• 二、参数法38-39
• 第四节 VaR和Escaping Time方法优势分析39-40
• 一、VaR方法的优点39-40
• 二、Escaping Time方法的优点40
• 第五节 小结40-42
• 第四章 VaR的实证研究42-54
• 第一节 样本数据42-44
• 一、样本数据选择42
• 二、样本数据分析42-44
• 第二节 实证分析44-51
• 一、历史数据模拟法45-46
• 二、Monte Carlo模拟法46-49
• 三、方差—协方差法49-51
• 第三节 VaR在股票投资风险管理中的应用分析51-53
• 第四节 小结53-54
• 第五章 Escaping Time的实证研究54-69
• 第一节 样本数据54
• 第二节 实证分析54-65
• 一、绝对交易时间风险55-58
• 二、相对交易时间风险58-61
• 三、模型法分析61-63
• 四、Escaping Time的VaR应用63-65
• 第三节 Escaping Time在股票投资风险管理中的应用分析65-66
• 第四节 小结66-69
• 第六章 研究结论和建议69-74
• 第一节 主要结论69-70
• 第二节 建议70-74
• 一、对投资的建议70-72
• 二、对政府监管的建议72-74
• 参考文献74-77
• 致谢77

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