我国IPO抑价特征及影响因素分析

发布时间：2017-03-18 10:08

  本文关键词：我国IPO抑价特征及影响因素分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：首发上市的新股一般具有在市场上表现良好,产生超额收益的现象,在全球资本市场中都或多或少的存在着这种抑价现象。对于IPO高抑价的成因,学者对此解释不一,至今还没有统一的答案。而IPO高抑价水平会对发行人、承销商、资本市场以及国民经济带来种种不利影响,所以本文对新股抑价率的特征及影响因素的研究有现实意义。通过手工收集相关股票数据,运用Excel列表和作图的方式,比较分析三大交易板块、六大行业板块的新股首发上市抑价率特征,以及新股上市后一段时间内的价格走势特征,使用实证分析的方法对影响我国A股新股抑价率的因素做出假设和实证检验。得出的结论是:此次IPO重启后,影响新股抑价的四个因素分别为实际募集资金净额、中签率、上市首日的市场回报率和百度指数。实际募集资金净额和中签率与抑价成反比,上市首日的市场回报率和百度指数与抑价成正比。从实证结果可以看出,发行上市的规模、市场环境、投资者的关注与情绪,都对我国新股首次公开发行抑价产生了重大影响。除此以外,发行市盈率的限制也是造成抑价程度居高不下的重要原因。最终,从完善政策的角度为解决我国新股高抑价这一现象提供方案,并且也从投资者的角度出发,为参与打新的投资者提供投资方向。
【关键词】：IPO抑价 A股市场 特征分析 影响因素
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-21
• 1.1 选题的背景和意义8-10
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 选题意义9-10
• 1.2 文献综述10-17
• 1.2.1 国外文献综述10-13
• 1.2.2 国内文献综述13-16
• 1.2.3 文献综述评述16-17
• 1.3 研究思路、内容及方法17-19
• 1.3.1 研究思路17
• 1.3.2 研究内容及结构17-19
• 1.3.3 研究方法19
• 1.4 特色与不足19-21
• 2 新股抑价与上市后价格走势的特征21-32
• 2.1 新股抑价特征21-27
• 2.1.1 新股总体与各交易板块的抑价特征21-24
• 2.1.2 新股抑价的行业差异24-27
• 2.2 新股上市后股价转折点出现的时间规律27-30
• 2.2.1 交易板块差异27-29
• 2.2.2 行业差异29-30
• 2.3 小结30-32
• 2.3.1 抑价率特征小结30
• 2.3.2 新股上市后价格走势小结30-32
• 3 新股抑价的影响因素分析32-45
• 3.1 相关理论32-34
• 3.2 被解释变量34
• 3.3 解释变量34-35
• 3.4 提出假设35-38
• 3.5 IPO抑价回归分析38-45
• 3.5.1 样本选择38-39
• 3.5.2 构建模型39
• 3.5.3 回归结果及分析39-45
• 4 研究结论及相关建议45-50
• 4.1 研究结论45-46
• 4.2 相关建议46-50
• 4.2.1 政策建议46-48
• 4.2.2 投资者建议48-50
• 参考文献50-53
• 在学期间发表的学术论文和研究成果53-54
• 后记54-55

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