信息透明度对公司债券融资成本的影响研究

发布时间：2020-03-19 06:09

【摘要】：目前,随着IPO审核趋严,债券融资逐渐成为上市公司的一种重要融资手段。但随着公司债大幅扩容,“刚性兑付”被打破,如何降低公司债融资成本,促进债市健康发展成为重要的议题。信息是影响市场资源配置效率的重要因素,债券投资者需要根据发债主体披露的信息不断修正由于市场中广泛存在的信息不对称导致的不确定性所带来的风险,并且做出相应决策。因此,发债主体的信息透明度对其融资成本有重要的影响。本文以2012-2017年我国上市公司发行的公司债券为研究对象,以有效市场假说、信息不对称、信号传递以及委托代理理论为理论基础,创建多元回归模型,从会计信息透明度和内部信息透明度两个层面研究信息透明度对公司债券融资成本的影响;同时考虑了产权性质及市场化程度的影响,对上市公司分组进行检验,考察不同背景的公司信息透明度对其债券融资成本影响的差异。通过研究,得出以下结论:(1)信息透明度可以有效降低公司债融资成本;(2)会计信息透明度对于非国有上市公司债券融资成本的负向影响更为显著,而内部信息透明度对于国有上市公司债券融资成本的负向影响更为显著;(3)信息透明度对公司债融资成本的负向影响在市场化程度较低的地区更为显著。
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2589820