我国城投债发行利差影响因素的研究分析

发布时间：2020-03-19 20:39

【摘要】：城投债是地方政府设立的融资平台即城投公司发行债券,募集资金主要用于地方基础设施建设或公益性项目,城投债的发行也是为了缓解地方政府财务危机的一种重要手段。城投债发行利差指的是,城投债发行的票面利率与同期限国债发行利率之间的差值,一般认为城投债发行利差体现了信用风险的大小,也从一定程度上体现了未来发行主体的偿债压力。利差影响因素作为城投债发行管理中最为关键的一项影响因素,对城投债发行管理具有较大影响。本文通过43号文件发布前后城投债面临的政策宽松和政策收紧情况下对利差影响影响因素分别建立多元回归模型,经过分析后得出的结论是(1)国家宏观政策对城投债的发行影响较大。(2)43号文发布之前,预算内财政收入/GDP与发行利差在预算内财政收入/GDP较高的地区成反比关系,在预算内财政收入/GDP较低的地区却出现了正比关系;43号文发布之后,预算内财政收入/GDP与发行利差都成反比关系。(3)43号文发布前后,GDP增长率与发行利差成正比关系。(4)43号文发布前后,经济发展水平与城投债发行利差成正比关系。(5)43号文发布之前,金融市场发展水平与发行利差成正比关系;43号文发布之后金融市场发展水平与发行利差成反比关系。(6)43号文发布前后,流动比率对发行利差的影响都不显著。(7)43号文发布之前,长期负债占比对发行利差影响不显著;43号文发布之后,长期负债占比与发行利差成反比关系。(8)43号文发布前后,资产负债率与发行利差都成正比关系。最后根据分析结论提出相关政策建议。
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 马元燕;;从城投债到项目收益债:论43号文之后地方政府发债方式的转变[J];经济师;2015年01期

2 王宇;;我国企业债信用利差宏观影响因素实证检验[J];债券;2013年11期

3 齐天翔;葛鹤军;蒙震;;基于信用利差的中国城投债券信用风险分析[J];投资研究;2012年01期

4 戴国强;孙新宝;;我国企业债券信用利差宏观决定因素研究[J];财经研究;2011年12期

5 程文卫;;通货膨胀对固定收益证券到期收益率和信用利差的影响:基于中国的实证研究[J];中央财经大学学报;2009年07期

6 陈超;郭志明;;我国企业债券融资、财务风险和债券评级[J];当代财经;2008年02期

7 韩立岩,郑承利,罗雯,杨哲彬;中国市政债券信用风险与发债规模研究[J];金融研究;2003年02期

相关硕士学位论文 前2条

1 元丹;我国城投债利差的影响因素分析[D];西南财经大学;2013年

2 冯莉;地方融资平台公司债券信用利差影响因素研究[D];财政部财政科学研究所;2011年

，

本文编号：2590687