中国平安的估值研究

发布时间：2020-03-21 19:03

【摘要】：本文运用科学的企业价值评估方法,对安平公司进行企业价值的评估,并通过敏感性分析揭示了影响平安公司企业价值的关键因素,对于如何更好的评估和提升企业价值有着一定的现实意义。本文通过对我国的保险业、银行业、投资业进行行业分析发现,公司三大行业发展均面临良好的外部环境：宏观经济持续发展,保险、贷款、投资意识增强、需求旺盛；三大业务混业经营,资产质量持续改善,资本金进一步的充裕；三大行业行业监管不断地完善,行业改革不断地深化等提供了良好的条件。本文通过对平安公司进行SWOT分析可知：该公司拥有开拓成本低,战略执行力灵活,创新能力领先,公司股权结构完善,管理费用率低,业务结构优化,盈利能力强,核心业务增长迅速等优势；同时面临业务分布比较集中,不易分散风险,在新业务利润率和维持成本率上提升空间较小竞争激烈等劣势；拥有保险投资渠道逐步开放以使得保险公司资金运用更加灵活有利于理财型投资产品的创新,金融混业加剧使得三大业务综合一体的平安机会大大增加等机会；以及面临着保险业全面开放竞争急剧增加,人民币不断升值加大了汇率风险,利率的不断波动更是增加了经营风险等各种风险。在以上行业和公司层而分析的基础上,本文运用适合三大业务的三种企业价值评估模型对平安公司进行企业价值评估后的加权平均数来对该行企业价值进行评估,结果显示,在基本假设成立的前提下,2010年平安公司的企业价值区间为5513.89—6506.03亿元,每股价值区间为75.05元-88.58元,近期中国平安股票的市场价格在50元附近波动,根据该价格与价值区间的比较,可知目前股票价格步入评估价值区域,具备一定的投资价值。最后,本文通过敏感性分析表明,折现率、主营业务永续增长率、利息差、所得税率、营业税及附加税率等对公司企业价值影响显著。加强风险管理、谋求企业长期可持续发展、大力发展中间业务、扩大利息差、积极争取有利的税收政策是提升企业价值的有效途径。
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F842.3;F832.51;F224

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