含机制转换的MBS信用风险估值
发布时间：2020-03-23 14:18
【摘要】：在西方成熟的金融市场,资产证券化产品有巨大的市场规模。目前我国资产证券化产品也在不断快速发展过程中。资产证券化产品的违约风险与相应的以资产证券化产品为参照主体的信用衍生品定价一直是现代信用风险理论中的热点研究课题。本文的主要工作是对抵押贷款支持证券(MBS)的信用风险进行估值研究。本文采用了含Markov机制转换的带跳扩散违约强度的Common Shock模型,对MBS资产池中贷款的联合生存概率和违约贷款数的分布进行建模,计算出MBS产品的违约损失和投资人为了转移MBS的违约风险而支付的保费,给出了计算信用违约互换保费率的闭形式表达。本文最后借助于所得闭形式表达式进行数值计算,验证公式的可使用性。
【图文】：
第三章 模型构造和求解 含机制转换的 MBS 信用风险估1 2( , ,..., )N diag r r r根据 CDO 产品的相关规定，同一个 Tranche 中的每一份产品享有的权益和承的风险都是相等的，因此我们先考虑 Tranche 的整体情况，再推广至更一般的份额况。假设某一Tranche占整个CDO份额的比例为K，，并且该Tranche的下界1K [0,1上界2 1K ( K,1]，即1 2 2 10 K K 1,K K K这里定义两个过程tL 和1 2K ,KtU ：1.在 t 时刻整个 CDO 因违约而损失的份额占全部份额的比重，记为 ；2.在 t 时刻该 Tranche 份额因违约而损失的比重，记为 ；
图 4-4 不同份额的保费支付率趋势图阶段，即0X (0,1) '，得到了如下两组数据：同份额，不同优先级表 4-3 数值计算结果展示（3）1 份额上限 K2 份额 K 违约损失0defV 损失率%（ /K） 10% 2 0.2045 10.225 20% 2 0.2044 10.220 30% 2 0.2033 10.165 40% 2 0.1979 9.895 50% 2 0.1854 9.270 4-3 数据可以看出，和经济增长阶段的情况类似，相同份额的 C
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F830.91
本文编号：2596842
【图文】：
第三章 模型构造和求解 含机制转换的 MBS 信用风险估1 2( , ,..., )N diag r r r根据 CDO 产品的相关规定，同一个 Tranche 中的每一份产品享有的权益和承的风险都是相等的，因此我们先考虑 Tranche 的整体情况，再推广至更一般的份额况。假设某一Tranche占整个CDO份额的比例为K，，并且该Tranche的下界1K [0,1上界2 1K ( K,1]，即1 2 2 10 K K 1,K K K这里定义两个过程tL 和1 2K ,KtU ：1.在 t 时刻整个 CDO 因违约而损失的份额占全部份额的比重，记为 ；2.在 t 时刻该 Tranche 份额因违约而损失的比重，记为 ；
图 4-4 不同份额的保费支付率趋势图阶段，即0X (0,1) '，得到了如下两组数据：同份额，不同优先级表 4-3 数值计算结果展示（3）1 份额上限 K2 份额 K 违约损失0defV 损失率%（ /K） 10% 2 0.2045 10.225 20% 2 0.2044 10.220 30% 2 0.2033 10.165 40% 2 0.1979 9.895 50% 2 0.1854 9.270 4-3 数据可以看出，和经济增长阶段的情况类似，相同份额的 C
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F830.91
【参考文献】
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3 钱争鸣;李海波;于艳萍;;个人住房按揭贷款违约风险研究[J];经济研究;2010年S1期
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2 屠珊珊;关于我国MBS市场建模方法的探索[D];复旦大学;2012年
本文编号：2596842
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