存货成本对高频交易策略的影响分析

发布时间：2020-03-25 08:29

【摘要】：本文主要研究存货成本对高频交易(HTF High Frequency Trade)做市商最优交易策略的影响。首先建立动态规划模型,利用动态规划原理求得HFT做市商最优交易策略,然后研究存货成本对HFT最优交易策略的影响,最后利用matlab进行数值模拟,验证之前动态规划模型推导的理论性质,同时增加分析市场供需和流动性对HFT做市商最优交易策略的影响。研究表明:HFT做市商调节存货量非常迅速,前期持有较高的存货量,中后期迅速调节至接近零的存货水平,且存货成本增加,调节越迅速;随着交易时刻逐渐接近交易终止时刻,HFT做市商进行双边交易的区域逐渐缩小,最优买卖价格变动逐渐剧烈,其中,各个时刻最优买卖价格、双边交易区域关于存货成本递减,最优买卖价格变动剧烈程度、最大买卖差价关于存货成本递增,最终盈利受存货成本影响不显著;随着市场供需和流动性增加,最优买卖价格变动更加剧烈,最大买卖差价增加,前期持有更高的存货,最终盈利显著增加。
【图文】：

逦０．０２逡逑单位存货成本（元／件〉逡逑图５．１逡逑单位成本强度Ｘ＝０．００２逦单位成本强度Ｘ＝０．００８逡逑９９逦９９逦ｊ逦ｔ逡逑９８．８逦９８．８逡逑９８．６逦１１１１１邋ｉ＿ｉ邋１１１１１１１１１邋ｒｒｒｉ邋ｒｉ邋■邋１１！邋｜邋ｒｐ邋Ｉ邋ｉ邋１１１１１邋ｆ邋１１邋ｊ邋１１１１１邋ｉ邋Ｉ邋ｒｎ邋１逦９８．６逦■逦？＇邋－１邋－邋－邋－邋－１邋■邋ｆ邋■邋￣邋ｉ１１邋ｒｖ邋１１１１ｉｔ＊＇ｉ邋＜＇＞ｉ邋１１１邋ｉｔｉ邋ｉ邋ｒｖｒｒｎ邋ｉ！邋ｖｉ邋１１１１１１逡逑°ＳＳ８§８ＳＳ８｜８ＳＳ８１８Ｓ逦０ＳＳ８？８ＳＳ８Ｓ８ＳＳ８§８８逡逑交》时《邋（秒）逦交羼时《邋（秒）逡逑￣￣￣单位成本强度入＝００１４逦￣￣Ｚ：邋￣￣本强度入＝０．０２逡逑９９逦１逦９９邋Ｊ逡逑９８．８逦９８．８逦１逡逑９８．６邋．１，．ｔ邋．ｆ邋１１邋ｒ＇邋ｒ．ｉ邋－．W逦＾ｒｒｍ逦９６．６逡逑0Ｓａ８？８ＳＳ８ｇ§ｇｇ８ｇｐ＾逦0ＳＳ§Ｓ８ＳＳ８｜§§ｇ８１＾逡逑交６时刻（秒〉逦交易时刻（秒〉逡逑图５．２逡逑随着单位成本强度Ａ增加，ＨＦＴ做市商最优买卖价格随时间的变化越来越剧烈，逡逑同一时刻的最优买卖价格差价也有扩大的趋势，最大买卖差价也有增大趋势，这逡逑也与第４章中得到结论一致。一个具有现实意义的解释为：在离最终交易时刻还逡逑很远时，ＨＦＴ做市商不会太关心存货成本的影响，因为他们有足够的时间通过逡逑买进和卖出来调节当前的存货来量

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【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 王丹;向修海;;高频交易的最优执行策略研究[J];经济学动态;2013年02期

2 刘富兵;刘海龙;;机构投资者变现成本的最优控制[J];上海交通大学学报;2007年12期

3 刘海龙,仲黎明,吴冲锋;开放式基金流动性风险的最优控制[J];控制与决策;2003年02期

本文编号：2599665