资产证券化对我国上市公司研发投入与企业价值影响研究

发布时间：2020-03-28 17:42

【摘要】：企业的发展离不开资金,融资对企业发展有着举足轻重的作用。获取企业发展所需资金的途径有多种,这就构成了选择何种融资模式才能为企业以适当的融资成本获取足够的发展资金的问题。制造企业作为中国企业重要组成部分,其对中国整体的经济和中国的民生起到举足轻重的作用,但是随着世界经济2008年的金融危机的影响,国外许多金融机构面临倒闭的现象,同样,中国制造企业的生存状态持续下滑。并且制造企业在面临资金成本与可贷款资金方面,面临着货币政策与融资环境的劣势。融资成为了限制制造企业扩张和发展的主要限制因素之一。随着中国经济的进一步开放,中国经济体制不断健全,中国的金融行业也发生了巨大的改变,同时也为中国企业融资提供了越来越多的渠道,资产证券化就是其中之一。资产证券化能够拓宽企业的融资渠道,增强企业融资能力,而一旦企业(非金融企业)获得融资,企业一般将会投入更多的资金到产品研发、技术创新中,也就是常说的研发费用的增加,同时研发费用的增加将会有效提升企业的核心竞争力,企业在行业中的地位也会得到保持或者提升,从而使得企业市值得到提升。基于以上思路,本文在对国内外相关研究分析的基础上,提出了三个研究假设,并且对2006年-2012年进行资产证券化上市公司的相关财务数据进行了搜集,整理了这些公司前后长达12年期的数据,通过对本文提出的三个假设的实证分析,并使用相关性分析和回归分析进行了数据分析,从数据和理论逻辑角度证明了本文提出的三个假设的正确性。即资产证券化能够正向促进企业在研发方面的投入,而研发费用的增加则能够正向促进企业市值的明显提升,并且资产证券化和企业市值之间的关系是正向的、间接的;同时本文研究结果还表明,不同规模的企业资产证券化和企业市值之间的间接关系存在一定的差异,这主要是由于大型企业有更加完善的管理模式,尤其是在企业市值管理方面,所以资产证券化后企业在市值管理决策方面更加高明,使得企业资产证券化后能够迅速高效地在企业市值管理方面取得效果,而规模较小的企业则在这方面存在弊端,使得企业在市值管理方面畏首畏尾,无法实现市值的显著变化。
【图文】：

12图 1-2 本文研究思路文创新点能的创新之处主要包括以下几个方面：文重点研究了企业资产证券化与其研发投入力度及企业市往的研究只是探讨了研发投入和企业之间市值关系，，而对间的关系研究则没有发现，所以本文的研究弥补了资产证文采用数据分析方法从定量的角度对资产证券化、企业研的关系进行了研究，解决了以往的相关研究只是从定性角产证券化作为新兴的研究方向，目前的研究大多是从理论

图 3-3 资产证券化企业样本数量本文研究的是 289 个企业资产证券前后的变量数据，所以最终量为 578 个。通过对资本增长率、资产负债率、营业利润增长述性分析可以看出，样本企业的营业利润增长率存在较大的差85.1808%，最小值却为-136.0036%，方差值达到了 77.547%。研567，最小值为 0.0016，这表明每个企业都在研发方面进行了资是不同的企业的研发强度存在一定的差异。表 3-4 描述性统计N 极小值 极大值 均值 标准差 增长率 578 -.2360 17.8309 .247307 .8027798 负债率 578 .1156 1.0065 .555698 .1456363 润增长率 578 -136.0036 85.1808 -.374486 8.8060520 发强度 578 .0016 6.9567 .256791 .3738853 （列表状态） 578
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F273.1;F832.51

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本文编号：2604695