创业板上市公司股权结构与公司绩效关系研究

发布时间：2020-03-30 14:44

【摘要】：在我国证券市场中,上市公司的财务舞弊现象层出不穷,究其根源在于这些上市公司的公司治理结构混乱,公司内部治理层之间不能形成有效的制约。公司股权结构作为公司治理结构重要组成部分,其是否合理不仅关系到上市公司现代治理体系的改善,而且对上市公司绩效具有重要的影响。为了考察创业板上市公司股权结构与公司绩效的关系,本文在对国内外相关文献进行梳理以及相关基础理论进行阐述的基础上,从股权集中度和股权性质两个方面对股权结构的相关内涵进行界定,然后本文选取2012年之前在创业板上市的2012年至2016年的280家公司作为研究样本。并基于相关的理论分析对解释变量、被解释变量和控制变量进行变量设计,从股权集中度和股权性质两个角度提出4条假设,继而基于4条假设构建4个检验模型。在此基础上利用STATA统计软件对解释变量与被解释变量的关系进行描述性统计分析和回归分析。得出以下研究结论:当期的OWN_1与后期公司绩效之间呈倒U型相关关系,与当期公司绩效之间不存在相关关系;HHI_5与后期公司绩效呈正相关关系,与当期公司绩效的相关关系不明显;LP与公司绩效的关系不明显;GP与公司绩效成显著正相关关系的研究结论。最后基于所得出的相关结论,提出创业板上市公司要动态地考虑股权结构对公司绩效的跨期影响;控制第一大股东的持股规模,维持第一大股东适当的持股比例;提高公司大股东之间的股权制衡度,限制大股东的股东权力;提高创业板上市公司的管理层持股比例,充分发挥管理层持股的优势等,以改善公司股权结构的政策性建议。
【图文】：

第五章 公司股权结构与公司绩效的实证分析 在这部分中，以所选取12 年之前上市的 2012 年至 2016 年创业板上市公司的数据作为研究依据从股权结构和股权性质两个角度的五个指标进行描述性统计分析，然后四章所构建的考虑股权结构对公司绩效滞后性影响的回归模型，从股权与股权性质两个角度，对股权结构滞后性影响公司绩效进行回归分析，不考虑股权结构滞后性影响的回归结论进行比较分析。在分别对公司绩值与各个自变量的回归分析中，分别对相关回归结果进行相应的解释说明第六章 研究结论与政策性建议 这部分基于第五章的实证分析结果，出相应的研究结论，并对研究结论进行相应的分析说明。在研究结论的，基于我国目前创业板上市公司的现实情况，从提高公司绩效的最终目，从要动态地考虑股权结构对公司绩效的跨期影响、维持创业板上市公的第一大股东持股比例、保持创业板上市公司前几大股东之间适中的股度、提高公司管理层持股比例等方面，提出改善公司股权结构的政策性建后总结本篇论文研究中的不足之处本文关于股权结构与公司绩效关系研究的逻辑框架如图 1.1 所示：

图 3.1 创业板上市公司行业分布状况第二节 创业板上市公司股权结构的基本状况一、创业板上市公司流通股的基本状况从表 3.1 可以看出，截止到 2018 年 3 月 1 日，720 家创业板上市公司中流通股占总股本比例的情况相差比较大，其中流通股占总股本比例最低的公司仅为 9.97%，而流通股占比最高的公司流通股的比例则达到了 100%，整个公司的股票均为流通股。从整个创业板上市公司而言，流通股占总股本比例的平均值为 57.32%，超过一半的比例为流通股。从与沪深主板市场及中小板的对比来看，，创业板流通股合计占总股本比例最低，为 57.32%，沪深主板流通股占总股本的比例最高，为 71.02%，中小板流通股占总股本的比例为 69.5%。由此可见，创业板上市公司流通股的比例要低于沪深主板和中小板。
【学位授予单位】：云南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2607682