我国网贷概念股收益率的波动特征及影响因素分析

发布时间：2020-04-15 21:22

【摘要】：随着我国经济持续发展,股票市场规模不断壮大,股票市场在改善拓宽企业融资结构、优化资源配置以及分散市场风险等方面发挥着重要的作用。但是股票市场本身所具有的波动性也对经济发展产生不小影响,适度的波动将促进经济发展,而剧烈的波动将会引发不同程度的风险。2015年中国两会产生的诸多议题成为A股市场的炒作焦点,诸多概念股脱颖而出。同时网络借贷这一新型的互联网金融模式近年来在我国发展迅速,因此相应的网贷概念股就应运而生,并且拥有极大的市场影响力。我国股票市场发展迅速但波动剧烈,网贷概念股的提出对中国众多散户来说有利有弊,因此了解网贷概念股收益率的波动特征以及收益率的影响因素成为投资者把控该板块发展规律的重要途径。本文以中信证券分类的30只网贷概念股为研究对象。第一部分阐述了本文的研究背景与意义,对相关文献进行梳理;第二部分对相关理论进行详细阐述;第三部分对网贷概念股发展现状进行梳理分析;第四部分对网贷概念股收益率波动特征进行实证分析,并以同期沪深300指数为对照组。基于GARCH模型以及EGARCH模型在正态分布、GED分布、t分布下对网贷概念股收益率波动特征进行研究。第五部分对网贷概念股收益率影响因素进行实证分析,选取宏观经济景气指数、居民消费价格指数、中国P2P网贷指数、国际贸易收支、银行同业拆放利率、美元兑人民币汇率、货币供应量、消费者信心指数、股市成交量九个影响因素,通过建立多元回归模型进行实证研究。第六部分根据实证分析结果从政府层面、上市公司层面以及投资者层面提出相应建议。本文主要结论有:网贷概念股收益率序列存在尖峰厚尾的非正态特征,存在明显的波动聚集性以及杠杆效应,收益率对随机冲击的反应时间较长、波动的联动影响较弱。宏观经济景气指数、居民消费价格指数、中国P2P网贷指数、国际贸易收支、美元兑人民币汇率以及货币供应量对网贷概念股收益率无显著性影响。银行同业拆放利率对网贷概念股收益率呈负向影响,消费者信心指数与股市成交量对网贷概念股收益率呈正向影响。
【图文】：

成交量,行业,数据来源,细则

理暂行办法》正式发布，监管细则的落定给 P2P 行业带来巨大的影响，去执行规范，如何落实规范有了一个明确的方向。监管细则的落地和监速了问题平台的离场，网贷超额现象得到改善。严格监管后，行业开始发展，告别野蛮生长，业务趋向专业小额普惠金融，多数企业选择良事件减少比例不断下降。从图 3.1 可以看出近三年网贷行业的成交 9 月之前在逐渐减少，但在 2016 年 9 月之后趋势较为平稳，说明监管政业稳定发展。虽然成交量减少，但相应的综合预期收益率不降反增，网行业健康发展起到一定促进作用。

市值,公司,概念股

概念股板块中的网贷概念股。券平台数据可知，截止 2018 年 6 月份概念板块分类中网贷概念股概念上市公司的股票，这 30 只概念上市公司的上市年份从 1996 年 30 只网贷概念上市公司股票总市值进行统计，如图 3.2 所示，从 18 年 6 月网贷概念上市公司总市值图可以看出，网贷概念上市公司 6 月出现急剧增长外，，其他时间段均较为稳定，其中 2015 年 3 月各总市值大约为 3477.11 亿，2016 年 3 月各网贷概念上市公司总市值元，2017 年 3 月各网贷概念上市公司总市值大约为 3581.40 亿元，概念上市公司总市值大约为 3830.89亿元。
【学位授予单位】：山东农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51

【参考文献】