盈余持续性与盈余公告后股票收益的相关性研究

发布时间：2020-04-23 01:05

【摘要】：随着我国市场改革的力度不断加大,我国的证券市场正在朝着正规化、制度化的方向发展。对于投资者而言,公司经营状况好坏的直接决定因素就是它的会计盈余。然而,经营者者可以通过各种手段进行盈余管理,使一个业绩较差公司的未来发展前景却表现良好,这就为投资者作出合理的决策制造了最大的麻烦。因此,投资者越来越关注的不仅仅是上市公司的盈余状况,更是它的盈余质量。而盈余持续性可以作为度量盈余质量的一个主要因素,本文认为对其研究有一定的价值。另外,国内外的很多学者研究表明,盈余公告后股票价格存在漂移现象:公布利好消息的公司,其股票价格会持续上扬一段时间,而公布利空消息的公司,其股票价格则会持续向下漂移一段时间。这种利好、利空消息时如何影响投资者的股票收益的呢?与盈余持续性又有多大的关系?所以,本文选取上海证券交易所上市的A股股票使用固定效应的多元回归模型进行研究,以探究盈余持续性与盈余公告后股票收益率之间的关系。 实证检验结果发现,盈余持续性与盈余公告后股票收益率之间存在正相关关系。确切的说,盈余持续性越高,盈余公告后股票的收益率就越大;反之,盈余持续性越低,盈余公告后股票的收益率就越小。
【图文】：

而且波动性较大。在2009年，盈余持续性的值有所回升，标准差的下降幅度也较大，超过了50%，预示着经济有所复苏，说明不少上市公司经营业绩有所上升，经营状况也比2008年稳定。另外，从图6-1可以看到，各个年度的盈余持续性的波动相对稳定，大部分在均值附近波动。当然,也有个别公司出现例外，例如，2005年出现了个别公司的盈余持续性远低于行业平均水平，2007年出现了个别公司的盈余持续性远高于行业平均水平，，而2008年，可能是经济波动较大，个别公司的盈余持续性远高于和远低于行业平均水平的情形都出现了。6.1.2 似然比检验正如前文所说
【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2637177