城投债信用风险的影响因素研究

发布时间：2020-04-28 02:37

【摘要】：伴着经济持续稳健的发展,地方政府着力改善城市基础设施,但在分税制制度下,地方政府的财政收入骤减,为了能够促进地方经济的繁荣发展,弥补资金量的不足,各地纷纷构建了地方政府融资平台,运用具有中国特色的城投债方式大力举债融资。当下城投债俨然转变为地方政府为缓解资金不足而发行的主要融资工具,城投债的产生不仅推动了地方经济的迅猛发展,更给整个宏观经济带来了新的活力。但随着城投债规模井喷式的增长,相关的风险也逐渐显现。地方政府债务偿还风险、融资平台风险以及城投债对政策的敏感性风险,而且会由于缺乏有效的市场监管机制,导致城投债发生违约的概率增加,进而引起市场和投资者对城投债的担忧。同时,2014年国务院强制要求控制地方债务的规模,对于超出一定范围的城投债,地方政府将不负有偿还责任,并规定融资平台公司不得新增政府债务。城投债提供的“隐性担保”对信用风险的兜底作用正在丧失。因此,及时了解城投债券信用风险的影响因素,研究新形势下政府对城投债的“隐性担保”情况,宏观上可以推进城投债市场健康发展,微观上,可以为投资者理性看待城投债风险,避免发生信用违约事件,减少投资损失提供一定的参考。本文将从信用利差的角度,通过理论研究和实证分析相结合的方式,探究影响我国城投债信用风险的各种因素,试图为控制城投债信用风险和把握城投债未来发展方向提供依据。
【图文】：

图1-1分税制改革示意图

中央与地方财政收入比重
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F812.5

【参考文献】

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本文编号：2642960