上市公司并购交易特征对并购绩效的影响研究

发布时间：2020-05-13 07:18

【摘要】：随着经济的快速发展,市场竞争越来越激烈,企业纷纷进行并购整合,这使得并购交易数量越来越多,并购交易特征也呈现出不同的特点,并购已经成为企业扩大生产规模,整合资源,促进产业结构调整的一种有效手段,并购能否使企业绩效得到提高成了学者关注的焦点。有哪些并购的交易特征会影响并购绩效,是一个值得探讨的问题。基于此,本文以并购交易特征为切入点,分析不同的并购交易特征对企业并购绩效的影响。本文首先对2011-2016年上市公司并购交易的数量和金额的现状进行了分析,从并购支付方式、交易规模、关联属性和并购类型四个方面对并购交易特征的现状进行了分析。其次以2011-2013年我国A股上市公司发生的并购交易事件作为研究样本,对所有样本公司按照偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力四个方面选出11个财务指标,再按照并购前一年至第三年分别对财务数据进行因子分析,研究公司在并购前后五年的并购绩效的变化趋势。最后运用多元回归模型从并购交易特征的四个方面并购支付方式、交易规模、关联并购和并购类型分析其对企业并购绩效的影响。研究结果表明:(1)并购在当年和第一年能够提高企业绩效,但是对于并购后第二年、第三年,绩效大幅度下降,没有通过并购改善企业的经营状况;(2)相比于使用股票进行支付的并购绩效,企业使用现金进行支付的并购绩效更差;(3)交易规模对企业并购绩效有显著的正影响,交易规模越大,企业并购绩效越好;(4)在并购当年,非关联并购的企业并购绩效比关联并购的企业绩效更好;(5)在并购类型中,选取股权并购或资产并购不影响企业并购绩效。基于以上研究结论,本文提出:应加强信息披露,完善与并购有关的政策法规,鼓励多种支付工具的使用以及对融资方式进行创新;企业应适应市场环境,结合自身特点,综合考虑并购支付方式、交易规模、是否选取关联并购和并购类型等诸多并购绩效影响因素,做出全面、理性的并购决策,同时注重并购后对资源的整合。
【学位授予单位】：西安科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2661603