外源融资对我国电子制造业上市公司成长性的影响研究

发布时间：2020-05-16 05:45

【摘要】：本文选取2006年1月1日之前在深沪两市A股(剔除ST股)上市的41家电子制造业上市公司作为研究对象。通过理论分析和实证研究探讨外源融资对我国电子制造业上市公司成长性的影响。 首先,本文从外源融资、上市公司成长性的概念界定出发,分析了我国电子制造业上市公司融资结构现状。我国电子制造业上市公司2007-2009年间企业资金来源主要是外源融资,而外源融资中存在明显的股权融资偏好。 其次,本文在前人对上市公司成长性评价和研究的基础上,结合我国电子制造业上市公司的特点和上市公司披露的财务数据,选择18个指标基于因子分析法对我国电子制造业上市公司成长性进行评价。通过主成分分析发现,衡量我国电子制造业上市公司的成长性,可以通过上市公司的市场拓展能力、资产管理能力、盈利能力、偿债能力、成长潜力、企业规模、技术创新方面来综合考虑,这比简单用几个财务指标代表成长性更具合理性。 再次,本文构建了外源融资对我国电子制造业上市公司成长性的影响的实证分析模型。实证结果表明：我国电子制造业上市公司的股权融资和成长性有相关关系,并且是负相关关系,说明股权融资不利于我国电子制造业上市公司的成长；而债权融资由于数量较少没发挥对我国电子制造业上市公司的成长的促进作用。对于股权集中度、国有化程度和初始增长指标这些控制变量对我国电子制造业上市公司成长性的影响作用,实证结果表明股权集中度和初始增长指标有利于我国电子制造业上市公司的成长；而国有化程度对我国电子制造业上市公司的成长存在不利影响。 最后,基于理论与实证研究结果,本文提出了我国电子制造业上市公司基于成长目的融资选择优化对策。(1)提高我国电子制造业上市公司的盈利水平；(2)要加快电子制造业公司债券的发展,采取多种筹资方式；(3)改善股权结构,完善公司治理水平；(4)政府应采取措施适当控制股票发行的规模和速度。
【学位授予单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F275;F426.63;F832.51

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本文编号：2666260