股指期货与现货指数关系研究

发布时间：2020-05-18 07:08

【摘要】：2010年4月16日,我国首个金融期货——沪深300股票指数期货合约(以下简称沪深300股指期货)合约正式上市。我国的股票市场一直是处于只能单向交易的“单边市”中,即投资者要想获利,只能是通过先买入股票,再通过买入后股价的上涨而获利。由此,股指期货上市对完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。如今,沪深300股指期货上市也已经满一年,从具体的运行情况看,不仅较好地实现了“平稳起步,安全运行”的预期目标,并且市场交易较为活跃,期货市场与现货市场价格联动性较紧密,市场价格发现功能发挥正在渐入佳境,股指期货已经成功地嵌入了资本市场的运行与发展之中。但具体到股指期货的运行是否对现货市场价格引导作用,股指期货市场的运行是否加速了信息传递的速率,是否加巨了现货市场的波动,是否促进了我国资本市场的有效性等问题还有待于进一步地研究与观察。 本文旨在对沪深300股指期货进行定性分析的基础上,引入时间序列模型,选取沪深300股指期货推出时点前后一段时间沪深300指数日收盘数据,及沪深300股指期货的日收盘数据,通过引入Garch模型,对股指期货与现货指数的波动性进行对比研究；通过引入Granger因果分析,对股指期货与现货市场价格的引导关系进行分析。以此得出结论,沪深300股指期货的引入,并没有加大我国股市的波动,而是带来了信息的更快流动,以及股指期货的价格走势决定于现货市场的走势,股指期货对现货市场价格走势没有一个领先作用。 在对股指期货引入后对股市作用的分析基础上,提出一些政策建议。包括从监管和制度建设上,完善我国资本市场。
【学位授予单位】：中共北京市委党校
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2669354